全球股市進入二○一四年仍然昂首向前，雖然元月十三日美國公布的十二月非農業就業人數只有七四Ｋ，比市場預期的一九六Ｋ相去甚遠，一度造成道瓊指數下跌一七九．一一點，也引發了全球股市的回檔，日經指數也在當天重挫四八九．六六點，不過，利空消息很快被市場消化，全球股市出現濃濃的財富效應。
到元月十五日為止，美國股市在連漲五年後，一四年進入第六年漲勢，仍然持續昂首奔馳，尤其是科技股在ＣＥＳ展帶動下表現十分搶眼，NASDAQ指數又寫下四二一八．七九點的一九九九年以來新高，NASDAQ 100指數也以三六一五．七點創了歷史新高，費城半導體指數也拉升到五四五．七五點的十四年以來新高點。
歐洲股市也全面大漲，德國股市小幅拉回之後，十五日又創了九七四七．四點的歷史新高點，跟著德國股市大漲的有英國、法國、愛爾蘭、瑞士等都在寫高價的路上，二○一一年拖累全球股市的歐豬國家股市，一三年表現搶眼，一四年以來又有十分出色表現，其中又以愛爾蘭表現最搶眼，一三年全年漲幅三四．八％，今年又寫下了四七九二．八一點的新高價。
國際股市表現出色
國際股市有出色好表現，台股表現十分穩健，加權指數一度拉回八四八八．六四點，不過很快又逼近去年最高點八六四七．二四點，表現與二○一三年基調最大不同點是台股量能有回來，八、九百億變成平常的量，比去年的五、六百億要好一些，元月九日一度出現一三五三．七八億的成交量，而且到元月十日為止的那一週，台股當週成交值高達五四六六．一四的大量，這個週量已回到二○一二年三月九日那一週五四四八．二八億的成交量，那時候是證所稅的爭議還沒有開始以前。
換句話說，在曾銘宗主委射出造量的三箭，尤其是開放當沖的政策，確實引出了成交量，不過，金管會造量卻沒有造出價，台股走勢仍維持二○一三年基調，仍然是在個股的表現上，而且，有了當沖政策，也讓股市容易產生「不規則彈跳」，個股經常是高開走低，早盤拉高，尾盤又殺低，散戶在當沖的環境中並不容易賺到錢，報載開放當沖第一週，散戶虧損一四○○萬元，顯示要賺股市短線的錢是有相當難度的。
不過同樣指數站在八六○○點附近，進入二○一四年股市的內涵卻出現了一些明顯的轉變，第一個是生技股熱度降溫，去年全市場當中，我看到生技專家楊育民、蘇懷仁相繼對生技股潛藏的泡沫現象提出示警，先探週刊也把全部生技股前三季獲利加總與總市值之間的不合理現象全面報導，生技股已逐漸走弱，現在回頭看，很多生技股年線都跌破，代表過去一年來，投資人追逐的生技股全部都賠錢。
生技股降溫蓄積實力
最具代表性的是台微體，股價在十月三十一日當天拉抬到四四○元，此後慢慢跌到二八三元，這個跌勢溫溫的，讓大家不知不覺，不過可怕的是去年台微體辦了一次增資，每股溢價二九八元，居然悄悄跌破了，這是十分弱勢的現象。
另一檔也是新藥股焦點的醣聯，二○一二年底以一○六元上櫃，股價很快衝上一六○元，但上櫃就是最高價，如今股價跌到一○二．五元，與去年八月醣聯引入日本大塚製藥每股一○○元的增資溢價相去已不遠，目前醣聯的線型是十分完整的死亡交叉，狀況不太好。
其他有代表性的新藥股像浩鼎從二八七元跌到一九五．一九元，也是一次就跌到年線，中裕從九三元跌到六五．一一元，不但跌破年線，且是一年多來新低價，去年底前上櫃的安成，在上櫃前股價最高漲到三七九元，安成以二○八元上漲，最高見到三五一元，最近又跌到二八七元。
從這些市場最注目的新藥股亮眼明星來看，生技新藥股的熱度顯著退燒，其實這是好現象，讓生技股慢慢充實實力，走一條長遠的路，這不是壞事，過去一年來，散戶對生技股太激情，再加上主力炒作過猛，現在降溫，再蓄積下一波上漲的能量，這是好現象。
台股邁向多元化
本來大家想生技新藥股熱度減退，最受期待的是擁有族群性的海外第一上市Ｆ股，現在的缺口出現在Ｆ－淘帝，Ｆ－淘帝是中國晉江來台上市的海外來台第一上市公司，淘帝掛牌前，金麗先衝到一二七．五元，點燃市場對淘帝的熱切期待，不過淘帝上市首日衝到二五○元，激盪出七八七張成交量，股價卻一路下殺，而且以每天幾乎跌停的方式，一口氣跌到一七三元，淘帝的上市就像是「吃角子老虎」一般，讓市場對「Ｆ股」產生很大戒心，以一六八元上市的Ｆ－麗豐也從三三一元殺到二七一元，擁有賺一個股本實力的勝悅以一三六元上市，股價很快也是從一八○元下殺到一四六元。
很多Ｆ股回台上市，大家期待雖高，但是，大家對這些公司都不是很瞭解，只能透過媒體報導來觀察，如果像淘帝這般，一上市就獵殺看好的投資人，恐怕會把對Ｆ股充滿期待的投資人嚇跑，主辦這檔個股上市承銷的群益金鼎實在要負一點責任。
不過Ｆ股族群性會愈來愈廣，隨著愈來愈多績優的Ｆ股上市，讓市場慢慢認識他們，像十六日掛牌的綠悅，或是已上櫃的F*AS，這是一家日本二手車網站的公司，前三季ＥＰＳ已有五．五元，股價以一○五元上市，以日本這兩年的經濟表現來看，這是台灣第一檔的純日本概念股，值得大家追蹝。
另一個是「文化創造產業」與創櫃板，前者已網羅二四家企業，其中大半都是遊戲類股，將來的遊戲股重心可能在遊戲開發及手機遊機上面，台灣比較具代表性的是樂陞與Ｆ－通訊、紅心辣椒，而純度最高，最具代表性的文創股是華研與霹靂國際，上週我跟先探同仁去參觀霹靂在華山的店，可以看出霹靂團隊技術創新的用心。目前華研與霹靂都有ＰＥ偏高的問題，必須有更大成長，才能激勵股價上漲。
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