中國國家統計局今（24）日要公布2013年統計公報，但那些明日黃花沒香味，中國經濟界還是堅持，2月是「數據真空期」，這大概是因為上有春節，下有人大政協「兩會」，國家統計局的月度宏觀數據不見出台的原因。本來在實行宏觀調控下，中國經濟的數據真空期，就意味著沒有可值得玩味的數據，同期又會是「政策真空期」，因為多數調控政策，都是搭配著數據推出的。
然而這次不同，「數據真空期」有值得玩味的數據，而且人們還為之盯著主管部門，由其一顰一笑來體察實情的真相，來猜測政策的變動。
比如一個數據，是最新的人民幣「四連跌」。那說的是上個星期，人民幣兌美元的即期匯率，連跌了四個交易日，創下近三個月以來的最低值，同時也是「馬年新低」。
本來人民幣匯率出現波動，是再正常不過的事，因為中國貨幣當局已經明確放話，要保持人民幣匯率的基本穩定，同時又會容忍更大的匯率波幅。所以就算有「四連跌」，也不過是人民幣兌美元最低探至6.0930點位而已，離「破六見五」還有點距離。
然而經濟界為之一驚，也有道理，那是之前的相關討論中，主流意見認為，人民幣今年仍存在升值的空間。然而美國QE退出，新興經濟體紛紛出現匯率急速貶值，人們又關注到，人民幣今次貶值是否已在隨波逐流？是以，很多人都在盯著中國央行頭頭，看其作何反應。當然，暫時他們是目無表情。
然而還有一種觀點，相信近期人民幣匯率的變化，倒不是人民幣在隨波逐流，而是中國央行貨幣政策主張的「微調」和「預調」，換個說法是主動的市場干預，目的是防範熱錢流入。
與熱錢相關的，是另一個數據，即1月中國外貿進出口數據。這個數據才叫超出所有人的預期，出口大升逾一成，進口更是強力彈升，其中最高彈升的是鐵礦砂，升幅達到三成三。
外貿進出口如此彈升，有些人懷疑是數據摻水，更多人擔心是出現了虛假進出口，中國商務部為之義正詞嚴地加以否認，還總結了外貿進出口急升的三大因素：發達國家經濟復甦的帶動、中國外貿穩定政策持續發揮作用、春節季節性因素的影響。
雖然官方否認，然而經濟界人士有更深入的分析，說不論進口還是出口，都有套利熱錢的影子。事實上，中國的進出口貿易數據，既有地方虛誇浮報的老毛病，又有中企外資借道貿易運錢的新問題。
問題只在於，中企外資借道貿易運錢進進出出做什麼，簡單來說，是中國有外匯管制，中國企業包括國企通常有把錢搬出去再移作他用的需要，而外資則有搬錢進來套利的動機。為此，虛假貿易是長期存在的。
問題只在於，貿易數據可能抬高對中國經濟的預期，又可能令熱錢大進大出，蘊積出新的金融風險。為此，中國央行透過市場來有所干預，不足為奇。只是對中國經濟，不能以大數據「真空」下的小數據爭議，就為之躁動了。
沒有留言 :
張貼留言