去年此時，法人圈對2014年的看法，成熟市場優於新興市場，並且有不少投資機構「過度看壞」新興市場；好一點的，也不過是「審慎樂觀」。這番預測，現在看來是失靈了。截至10月6日的資料，今年以來表現最好的區域與國家，都是新興市場，這與2013年包括美國、歐洲、日本等成熟國家均上演「大象跳舞」的戲碼、且投資機構普遍認為成熟市場將續強的看法，有明顯落差。
5 低溫床 新興國家冒出頭
分析2014年新興國家讓專家「surprise」的原因，宏利投信投資策略部副總經理鄭安佑特別提出「5低」因子：「新興國家貨幣大貶、油價創波段新低、本益比低、通貨膨脹多位在低檔、利率也低，讓新興市場翻轉。」「5低的環境有機會持續1∼2年的時間。」鄭安佑持續說明，去年新興國家貨幣爆貶，致兌美元嚴重失調，而貨幣會影響股市，因此造就了「低基期」的利多，這是今年投資專家眼鏡碎了一地的原因。
又由於貨幣大貶對出口有利，推升實質經濟面，因此新興市場還有好光景，「但要注意的是，市場間有明顯的強弱之別，投資人得慎選！」永豐金首席經濟學家黃蔭基則對明年的大環境定調，他表示，只要掌握2個趨勢：景氣走升、利率走揚，2個強勢：美元、股市，以及2個弱勢：原物料、債市，那麼明年的投資將不會有太大意外。
事實上，根據IMF（國際貨幣基金）最新的「全球經濟展望」報告，可以看出各區域及主要國家明年的概括面貌。整體來看，景氣持續好轉中，但，相較IMF 於7月提出的報告，則所有市場都呈現下修或持平的狀況，此表示市場原先的樂觀預期需要調整，受此影響，全球股市出現大震盪，不過，就像鄭安佑所強調，回檔修正才能提供基本面質優市場進場布局的契機。
景氣沒有倒退嚕 擇優進場
「基金教母」蕭碧燕也同意，對於這一波市場的修正不用太心慌， 因為景氣並沒有「倒退嚕」，但現況確是「緩」復甦，只有緊跟美國腳步的國家才會明顯受惠，腳步慢一點的，就需要長一點時間的等待，如此，強弱立下。選擇投資標的時，自然要找尋腳步緊跟美國的市場。
至於大家所期待的「緩」復甦，是否會蛻變為「強」復甦？這就要觀察美國企業資本支出的變化。「起碼得出現兩位數的成長，因為如果美國企業還是只願握住現金，不願大手筆向外投資，表示企業對於大環境看法偏保守。既然保守，期待美國股市好還要更好，不太切實際。」蕭碧燕說到。
從上述分析，可為2015年布局找出蛛絲馬跡。由於緩復甦由美國帶動，美股是當然的核心部位，至於衛星則可找尋緊跟美國腳步的市場。此外，有個別特殊題材故事者，將會吸引資金進駐。以下分別就區域市場、單一國家及產業景況，做回顧與前瞻，汰弱留強此其時矣。
【更多精采內容請看：《Money錢》NO.86 2014年11月號；訂閱Money錢電子雜誌】
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