標準普爾500指數創新高，但道瓊工業指數卻形成V形頂，呈現高檔多空對峙，美股後續該何去何從？就過去的經驗來看，美股在第2季的表現向來偏空，投資人似乎要謹慎以對。但這到底是由多翻空，抑或漲多後趁勢回檔修正，專家各有不同看法，更重要的是，對後勢看法，一念之差，往往就差之千里。 從道瓊工業指數的多頭周期來看，從2009年3月展開這波大牛市到現在，已經到了第62個月。看看美股前2次的牛市，2000年1月到牛市頂點時，走到第63個月後便進入熊市；2007年10月到牛市頂部時，已走到第61個月，然後在第62個月轉為熊市。以目前情況來看，走了62個月多頭的道瓊指數，目前的確已到了值得注意的程度。更重要的是，有專家認為，道指的週線形成V形頂後，若再創新高，升破去年12月16588點歷史高點後，其9RSI就會呈現3個高檔背離現象，特別是，每當V形頂出現在第3個高點後，指數往往會接著大跌。
Q2低點可能在6月
Wells Capital Management首席投資策略師兼經濟學家鮑爾森（Jim Paulsen）說，美股牛市從起漲到現在，漲幅達175%。這波牛市日前已走到第1274個交易日，之前1982年的大牛市走了1274個交易日後就到達高點，若與1987年10月19日的牛市高點相比，目前牛市則還差約20、30個交易日。在1987年10月19日當天標普500指數暴跌，雖然鮑爾森不認為標普500指數會重現單日暴跌20%的走勢，但他不排除在未來幾個月內可能單日重挫10%，他估算發生暴跌的日期可能就在6月。再根據S&P Capital IQ的首席證券分析師史托凡爾（Sam Stovall）指出，在美國總統任期的第2年舉行國會中期選舉時，美股在6月的表現往往不好。
最近經濟合作暨發展組織（OECD）指出，目前全球經濟面對的不是通膨壓力，而是已開發國家和主要的新興市場正面臨通縮壓力。另外，美國鋁業已在日前公布第1季財報，傳出佳績而讓其股價逆勢上漲，並為美國超級財報週揭開序幕，但市場目前對企業財報看法普遍有所保留，因此從種種跡象來看，不管未來美股是否能再續漲抑或大跌，就以目前第2季的美股行情來看，大家應該要謹慎以對。
最近美國科技股跌完再跌，市場已開始叫大家注意「20」這個數字。什麼是20？因為從臉書到亞馬遜等科技龍頭股價，從其新高回跌到現在，跌幅已接近、甚至超過20%，在技術型態上即從多頭轉為空頭。從去年就讓香港投資人為之瘋狂的科技股代表騰訊，從每股250港元上漲到新高636港元後，股價就一路滑落。不管是美國或亞洲，目前科技股已是追高投資人的痛。
教父喊買科技股
但有新興市場投資教父之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場部主席墨比爾斯（Mark Mobius）卻放話，他已開始買進跌深的科技股，其理由是不少跌深的科技股已浮現投資價值，他以騰訊為例，其1年多以來飆漲逾2倍，回檔修正20%是相當合理。但他有沒有買？教父沒有說自己買什麼科技股，外界不得而知，大家只知道坦伯頓亞洲成長基金今年來的績效打敗88%基金對手。而且教父是看新興市場，也沒說明值得投資的是否是那斯達克的科技股，所以大家也只能用猜謎方式來看教父的科技股言論了。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/4/11 No.879】
2014/04/14 第39期 | 
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