最近全球股市都出現了質變與量變，以道瓊指數為例，目前位置在一六四二四（至截稿為止），其實去年十二月以來，指數就在這裡了；換句話說，過去五個月來，最低跌到一五三四○，最高漲到一六六三一，多空拉踞陷入膠著。
S&P 500就在一八○○點上下加減五○點的區間波動，NASDAQ則在四○○○點盤旋，只有生技分類ＮＢＩ指數從二八七二．二殺到二一六八．○八，這背後代表了一個現象：全球投資人對於連續漲了六年的美股，心中存有一定的戒心。在ＱＥ的推波助瀾下，全球股市漲多跌少，但是沒有永遠只漲不跌的股票，大家心中仍然對○八∼○九年金融海嘯的襲擊，小一點的系統風險如二○一一年第四季的歐債危機，存有一些警戒，於是美股出現了一些新生態。
最近大家赫然發現過去兩年漲幅十分驚人的網路等新經濟股紛紛出現回檔，像TESLA從二六五跌到一八四．三二美元，GOOGLE在分拆後，從最高的一二二八．八八美元跌到最低只剩下五一八．四四美元，AMAZON從四○八．○六跌到三○五．五美元，NETFLIX從四五八跌到三一二．一美元，臉書從七二．五九跌到五七．三八美元，PRICELINE.COM從一三七八．九六跌到一一四一．三八美元，這些受到熱烈追捧的新經濟概念股，突然出現兩成左右的回檔。
INTEL撐起半導體半邊天
取而代之的，有一檔是被視為傳統的科技股，Ｐ/Ｅ只剩一三倍的APPLE今年相對穩健，ＩＢＭ最近漲到一九七．四一美元，Ｐ/Ｅ只有一二倍，還有二○○○年並稱WINTEL架構的微軟與INTEL，最近股價表現都很強勁。微軟站在四○美元以上，這是二○○○年以來從來沒有過的待遇，INTEL則寫下二七．一一美元高價，INTEL撐起半導體股半邊天，也讓台積電ＡＤＲ在美國持續大漲。
台積電ＡＤＲ這兩個月從一六．四四漲到二○．五六美元，寫下歷史新高，也讓台灣的台積電股價寫下一二二．五元新高價，讓台股有蓄積攻九○○○點的本錢。最近台股兩大市值最大的企業都有好表現，過去股價表現平平的鴻海這半年多來從六八．八漲到八八元，也讓台股指數拉升增添了一些火力。
美國的傳統科技大漲效應，像微軟上漲，甲骨文（ＯＲＣＬ）從二一．八六漲到四二美元，軟體股氣勢轉旺，而ＰＣ的ＨＰ也寫下三三．九美元新高價，市值也拉升到六五○億美元以上，蟄伏很久的惠普股價漲了一倍多，但Ｐ/Ｅ只有一二倍，ＨＰ股價上漲，讓人對ＰＣ產業的未來又燃起一些新希望。
台股調整跟上國際腳步
連傳統產業最近也出現了變化，靠到新經濟的DISNEY股價從八三．八五跌到七六．三一美元，但是像生技股的嬌生（ＪＮＪ）、麥當勞（ＭＣＤ）、ＪＭ最近股價都表現不錯，很多沒有獲利數字的美國生技股回檔很重，但本益比較低的嬌生、輝瑞（ＰＦＥ）反而表現很好。
同樣的情況在香港也有類似的調整，近一個月來，香港恆生指數從二一一三七拉升到二三二二四，足足漲了二千多點，但是恆指大漲，攻守卻出現了不同變化，像是香港本地財團股的長江實業從一一一．八漲到一三八港元，恆基地產、和記黃埔、希慎興業、新鴻基地產等本地財團股突然都上漲，加上原本下跌的中國銀行類股，讓恆生指數一下子大漲了二千點，但是原先大漲的博弈股，如金沙、銀河娛樂等最近都沒有漲，過去金光閃閃的騰訊則從六四六跌到四九七港元，太平洋網路從六．七八跌到四．三七港元，金山軟件也從三三．五跌到二六．四港元，這是十分明顯的新舊交替景象，中國深滬Ａ、Ｂ股也是如此。
這樣的現象也悄悄影響了台股生態，例如，網路股的數字科技悄悄從四五○回檔到三六一元，網路家庭從二五八．五跌到二一二．五元，商店街從二七一．五逐漸修正到二一七元，社群網站的尚凡則從去年一九八元跌到最低九三．三元，華研也從一九八跌到一二七元，意味了台股這一波調整也跟上國際的腳步。
股市的豬羊變色景象，不僅出現在個股，市場也是如此，今年最值得注意的是從二○○八年以來一直在下跌的深滬Ａ、Ｂ股，至少在今年已拉出了漲幅，但美股今年則是首度前四月出現下跌的景象，去年漲了五六．七％的日本股市，今年卻下跌一四．三％，去年表現不佳的東協市場，今年泰國、印尼、菲律賓都顯著上揚，反而是去年表現好的馬來西亞今年卻下跌。
這個現象也提醒大家，對於累積很大漲幅的個股，可能要十分小心，例如，去年從三二．六大漲到一九五元的美律，最近悄悄跌到一四六元，股價在業績成長中仍跌掉二五％，十六日拉上漲停板的精華光學則是從九一三元跌到六一○元，目前各條均線正形成死亡交叉，金可今年業績成長明顯，但股價從六四八元下殺到四八二元，技術線型也出現死亡交叉景象。(全文未完)
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