大陸政策紅利助漲牛市,也加速A股衝刺國際化,要把A股從「大媽巿場」變成國際巿場;只是,上周摩根士丹利資本國際公司(MSCI)暫緩納入A股,對「大陸資本與金融市場流動還不夠開放」敲出一記重拳。A股離國際化還有多遠?MSCI亞太區總裁Christopher Ryan點出關鍵,A股能否被納入MSCI,主要是看「國際化程度、外匯管制及資本流動是否放開」三個因素。
MSCI一棒驚醒正在A股牛市狂奔的追夢人,事實證明A股離國際化程度仍有距離,原因出在人民幣國際化不高;而人民幣國際化,涉及資本帳戶開放、利率、匯率等系列市場化的改革。
只要對症下藥,先放開資本帳戶,再來讓外匯波動幅度再擴大,加上人民幣納入國際貨幣基金組織特別提款權SDR,那麼A股被納入MSCI就會順理成章。
這麼一來,人民幣國際化也就意味要開放資本市場;中國人民銀行行長周小川早已做好準備,他在出席中國發展高層論壇2015年會時表示,2015年正好是第12個五年規劃的最後一年,人行將在今年實現資本項目可兌換。
大陸外匯局資本專案管理司郭松司長表示,將擴大境外基金和私募證券投資基金,加入合格境內有限合夥人(QDLP)試點,也就是向境內投資者募集人民幣基金,並將所募集的資金投資於海外市場。估可加碼1億美元外匯額度,6月運營。
除此之外,也要進一步放鬆外匯市場管制;構建多層次的資本市場。據了解,大陸金融衍生品市場發展五年,只有五個品種,三個股指期貨,兩個國債期貨。
中國金融期貨交易所董事長張慎峰表示,衍生品市場不發達,是A股市場的缺點,需要去彌補不足,近期將要推出新的股指期權產品,吸引國際資本的關注。
A股正快馬加鞭推進國際化,值得注意是,雖MSCI暫緩將A股納入全球的指數體系,但卻將A股納入MSCI目前運行二個獨立跟蹤中國A股的指數,一是MSCI China A,是現在QFII主要參考基準指數;二是MSCI China-A International,這個指數會與未來的MSCI指數無縫對接,讓海外基金可根據各自需求,選擇作為配置中國A股的基準。
A股國際化,資金行情效應持續可期,跨境資金流動進一步打通,將加快大陸與國際市場互聯互通,進而推進人民幣國際化,成世界主要儲備貨幣之一。
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