財經觀點/合併或賣掉？ 宏達電的下一步

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2015/06/12 第3493期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 資訊科技頭條 財經觀點／合併或賣掉？ 宏達電的下一步 半導體業 發展整合晶片…譜瑞有挑戰 31億 譜瑞併美半導體廠 IBM攜陸廠 建物聯網艦隊 業成上市 挑戰觸控王宸鴻 亞光攜手日商 搶攻醫材 資訊產業 童子賢談事業…非一人能獨享 童子賢：電子業進入農忙期 神達15億減資案 公司派成功截殺 凌華視覺機器人 錢景佳 財經觀點／合併或賣掉？ 宏達電的下一步 記者余佳穎整理/聯合報 台灣最大的智慧型手機品牌廠宏達電近期愁雲慘霧，許多人討論宏達電到底錯在哪，是否還有挽回空間？宏達電的發達，正好趕上智慧型手機起飛商機，在準備好之前就賣超好，爆紅的開始是偶然；現在的宏達電，與其單打獨鬥，不如趁還有品牌餘溫時，賣給華碩、宏□，讓台灣品牌「1+1>2」，可能是比較適合的下一步。 宏達電爆紅的當時，正好趕上了智慧型手機起飛空窗期。2009年時，蘋果推出iPhone大賣，但是iPhone量不多又貴，大家都想要。這時宏達電的鑽石機等產品大賣，帶動台灣衰退的資通訊產品出口表現，在2009年開始連續三年大幅成長。 不過，現在來看，當時宏達電其實沒準備好，從品管、研發到銷售策略上都略顯不足。但因為市場需求大，變成「隨便怎麼賣都對」。宏達電當年也沒預料到會賣這麼好，所以老實說，回到當年，恐怕也很難說有什麼樣的改變，畢竟當時也沒有做錯。 宏達電是單純的手機公司，資源薄弱讓後續發展智慧型手機陷入困境，到現在更面臨「創新不如蘋果，持久不如三星，後面又有大陸追兵」的困境。 這些年來，三星利用集團力量，直接就將研發資源挪過來，宏達電研發上難以匹敵；至於大陸低價小米、華為也迎頭趕上，讓宏達電越來越弱勢。 這幾年宏達電也想辦法自救，無奈推出蝴蝶機、M9都成效有限；從市場面來看，三星的資源讓他賣到全世界，宏達電還是只能賣台灣、美國等少數市場，成績也陷入苦戰。 宏達電現有資源，要單打獨鬥走下去難度高。不如趁「品牌還有餘溫」，跟華碩、宏□等大廠合併，將品牌越做越大。尤其，這兩大廠在行銷上比宏達電更有經驗，能夠創下「1+1>2」的效應。 宏達電曾經有亮眼表現，走到這步很難說過去「沒有做對」，即使回到過去恐也難去改變，畢竟當年的宏達電也難以預料，小小一家台灣公司，產值會變得這麼大；尤其當其他大廠利用更大資源應戰，宏達電資源薄弱被人迎頭趕上，自然比不過別人。與其他公司合作，合併或賣掉，是比較可能發展的下一步。 （本文由台經研究院景氣預測中心主任孫明德口述） 發展整合晶片…譜瑞有挑戰 記者謝佳雯／台北報導/經濟日報 結合觸控和驅動的整合型晶片，已經成為身陷殺戮戰局的IC廠必要出路，無論是國際大廠新思、或是台廠敦泰、義隆等都不例外。但無論是走向雙層的TDDI或單層的IDC（即觸控和驅動整合型晶片）產品，技術難度仍然相當高，F-譜瑞此時卡位，仍有技術障礙需要克服。 在面板技術走向內嵌式觸控面板（in-cell）下，帶動對於觸控和驅動整合型晶片的需求，觸控晶片廠敦泰最早宣布合併驅動晶片廠旭曜，全球觸控晶片龍頭新思跟著宣布合併瑞薩旗下驅動晶片廠瑞力，宣告整合型晶片時代已至。 目前市場上較常見的觸控與驅動整合型晶片，仍是JDI的混合型（hybrid）晶片，仍為兩層設計。 31億 譜瑞併美半導體廠 記者謝佳雯／台北報導/經濟日報 半導體業整併潮方興未艾，為進軍手機等行動裝置市場，高速傳輸介面晶片廠F-譜瑞昨（11）日宣布以1億美元（約新台幣31億元)現金，購買賽普拉斯TrueTouch行動裝置觸控業務，成為今年國內第一樁半導體業併購案。 今年國際半導體大廠傳出不少大型併購案，例如以小吃大的安華高以370億美元併下全球網通晶片龍頭博通；英特爾斥資167億美元買下阿爾特拉，國內則由聯電轉投資的晶片廠F-譜瑞率先啟動，買下賽普拉斯的行動裝置觸控部門，成為跨入手機市場的跳板，為爭取蘋果未來訂單先行卡位。 由於賽普拉斯的觸控客戶涵蓋華為、三星、亞馬遜、小米、SONY、酷派等客戶，對於一直希望能增加手機客源的譜瑞而言，等於是快速取得手機客戶的跳板。 雖然譜瑞未對這筆交易案的損益貢獻提供參考數據，不過，法人分析，以賽普拉斯TrueTouch行動裝置觸控業務去年營收約數千萬美元。 IBM攜陸廠 建物聯網艦隊 特派記者尹慧中／北京11日電/經濟日報 IBM搶食物聯網商機，首度攜手惠普、中國移動等九家合作夥伴，加上與蘋果合作的新創應用，預計未來四年內在全球投資30億美元，與兩岸供應鏈夥伴同步發力，打造物聯網艦隊。 IBM成立物聯網事業部門後，11日首度在北京召開物聯網峰會，宣布系列新近夥伴合作進展，包含與中國移動旗下100%持股的物聯網子公司、惠普、航盛電子、江河瑞通、雲頂科技、富瑞特等九大合作夥伴。 IBM在北京以「感知物聯，現在出發」為主軸，率領一線物聯網專家及團隊宣布系列新進展，滲透智慧機、平板電腦、聯網設備等。 據了解，IBM在大陸與夥伴在物聯網合作方向有四大應用領域，包括車聯網、水利行業、液化天然氣、船隊遠程訊息等。 IBM預期，通過物聯網新創合作，將擴大OpenPOWER生態聯盟。IBM將攜手緯創、英業達、神達集團旗下泰安等135個夥伴搭橋兩岸。 在與中移動旗下物聯網子公司合作方面，IBM將通過雲平台開發與對接，協助中移動在OneNet平台架構的優化。 與惠普的新進合作則是在通過大數據分析，提升飛機發動機性能等。台灣IBM則與新漢等建立合作夥伴關係，推進雲端運算等技術的落地，共同用先進科技支援更多台灣企業的服務加值與長遠發展。IBM總部預計未來四年投資30億美元打造雲端開放平台，正與蘋果合作開發客製化App為日本老年人提供服務。 IBM大中華區首席執行總裁錢大群指出，IBM對物聯網在大陸發展充滿信心，相信能激發新經濟活力，通過雲運算、社交與分析等三大引擎推動，物聯網將成為打造全新用戶體驗的關鍵發展。根據IBM財報顯示，在物聯網架構下的雲端、大數據等應用領域去年營收達250億美元，占總營收27%。 業成上市 挑戰觸控王宸鴻 記者蕭君暉／台北報導/經濟日報 F-GIS業成（6456）今（12）日將以98元掛牌上市，挑戰觸控面板龍頭F-TPK宸鴻的類股股王寶座。GIS受到鴻海富爸爸加持，將與TPK爭奪最大客戶蘋果的訂單，是否威脅到TPK的觸控龍頭地位，值得觀察。 TPK將在今天舉行股東會，董事長江朝瑞主持，受到GIS的挑戰，GIS可能大口咬蘋果訂單，把TPK來自蘋果的餅給縮小，江朝瑞也將針對此事對外說明。 兩大觸控廠下半年最大題材就是壓力感測器（Force Touch），也就是iPhone 6s將導入的新功能，雖然TPK仍然拿下超過iPhone 6s五成的訂單比重，但GIS在鴻海加持下，未來是否迎頭趕上，將成為TPK股東會的焦點。 受到GIS將掛牌上市的影響，TPK近期股價表現疲軟，昨天收181元、下跌9元、成交量1.50萬張，是近期股價低點。 根據GIS預期，該公司手機相關應用產品出貨將由去年的2,071.6萬片暴增到1.16億支，以每片單價約10美元計算，下半年將貢獻GIS營收超過300億元。 展望今年業績，GIS上半年獲利雖然損益兩平，但下半年在客戶新產品開始拉貨下，可望大幅成長，今年全年每股純預估4.8元，與去年的4.81元相當。 GIS預估，今年營收836.07億元，較去年的759.63億元成長10%；今年全年毛利率7%，與去年相當。至於今年稅後純益估14.25億元，較去年13.35億元成長6.74%。 GIS總經理周賢穎先前表示，主要客戶新產品的量產時程延到下半年，使全年業績有15%至20%的比重，也順延到下半年。 亞光攜手日商 搶攻醫材 記者詹惠珠／台北報導/經濟日報 光學元件廠亞洲光學（3019）跨足家庭用醫療器材領域，董事長賴以仁與日本志成株式會社共同開發「家庭用動脈硬化血壓計」，並搶攻人口逐步老齡化的中國大陸市場，預估到在2020年的營收貢獻可望達60億元。 亞光積極轉型，賴以仁表示，今年在運動攝影機、醫療及手機相機等產品將有較大貢獻；雷射、車用及軍用等領域都可穩定成長。亞光最壞的時期是第1季，未來可望逐季走高，下半年優於上半年，今年營運有轉機。 賴以仁（11）日在「新創事業發表會」記者會指出，健康管理漸受到重視，亞光推出「家庭用動脈硬化血壓計」，具備傳統血壓計功能，並運用獨特專利技術，能在2分鐘內簡易、方便且準確的量測動脈血管硬度，無須到大醫院檢查才能得知。 他說，對近年流行的動脈硬化衍生疾病，如腦中風、心肌梗塞等，將能達到即時示警、提前預防的效果，可望取代過去家庭用血壓計一年約300萬台的市場。亞光將在今年底、明年初在大陸銷售。 賴以仁強調，目前大陸中高階血壓計一年銷售量約180萬台，亞光計劃在大陸成立公司負責銷售，並授權當地代理商。根據未來的銷售目標，計劃2016年銷售10萬台，市占率約0.5%，2017年市占率1.5%，2020年銷售量可達160萬台，市占率約8%，若以每台訂價299美元估算，2020年可望貢獻營收60億元。 亞光除積極跨入生醫領域，投資事業也計劃在大陸股市掛牌，例如亞光位於菲律賓的廠區以生產「光學瞄準鏡」為主，專攻「軍事」和「運動」領域，營收規模占集團的20%至25%，每年獲利成績亮麗。 童子賢談事業…非一人能獨享 記者陳昱翔／台北報導/經濟日報 IC載板廠景碩昨（11）日舉行股東會，並全面改選董監，原任董事長童子賢在股東會後宣布卸任，由執行長郭明棟接任。童子賢強調，天下至大，非一人所能統治，事業至廣，非一人所能獨享。 景碩是國內第三大IC載板廠，僅次於欣興、南電，產品應用領域包含基地台、網通、消費性電子、傳統PCB等，客戶包括高通、聯發科、阿爾特拉、賽靈思等國內外IC設計大廠，位居上游IC設計及下游PCB之間的關鍵供應鏈。 童子賢：電子業進入農忙期 記者陳昱翔／桃園報導/經濟日報 IC載板廠景碩董事長童子賢昨（11）日表示，電子產業的「農閒期」就要結束，將邁入忙碌的收割時期，樂觀看待下半年景氣，景碩下半年表現也會比上半年好。 童子賢昨天主持股東會，並在會後釋出未來景氣看法，他形容，6、7月如同農家子弟從「農閒期」進入「農忙期」的關鍵時期，很多人開始忙碌起來，景碩第2季準備很多工作，因為要迎接旺季來臨。 童子賢指出，從過往產業發展節奏觀察，秋天是收割時節，主要有二大原因。 首先是暑假結束後到開學這段期間，將會帶動許多市場買氣攀升，無論是智慧手持式裝置或筆電，需求都會上升，其次則是多家品牌廠選在此刻發表新產品，刺激另一波買氣上來。 景碩股東會承認去年財報，並通過配發現金股利4元、完成董事改選作業，童子賢將卸任董事長，由現任執行長郭明棟接任，但童子賢仍具董事身分。 展望未來營運，景碩指出，今年首季已是全年營運低點，第2季受惠於客戶下單力道漸增，營收、獲利將季增8%至10%，第3季會衝上全年高峰，第4季目前能見度還不高，但估計至少與第3季持平，全年業績可望呈現逐季增長。 景碩在台灣共有四座生產基地，包括石磊廠、清華廠、楊梅廠、新豐廠；其中新豐廠為新廠區，將規劃生產適用於28、20、16、14、10、7奈米等先進製程的IC載板產品，初期先以28、20奈米產品為主，最快年底前開出產能，估計可增加景碩約一成產能。 法人認為，景碩第2季因稼動率與產品組合改善，估計毛利率、營收、獲利均可望較上一季改善，第3季進入全年旺季高峰，營收可望較第2季雙位數成長，毛利率、營收則會同步大幅揚升。 神達15億減資案 公司派成功截殺 記者黃國蓉／台北報導/經濟日報 老牌資訊大廠神達投控昨（11）日股東會出現少見的插曲，第四大股東京城銀提出臨時動議，建議神達現金減資15億元，減資幅度近二成，但公司派反對，經表決後此議案並未闖關通過。 神達董事長苗豐強昨天在會中表示，神達經過近幾年的轉型調整，現在正處於雲端、物聯網新階段的發展期，帳上現金有其需求，並非閒置資金。 京城銀一直是神達股東，但近一年陸續自公開市場加碼持股，根據神達十大股東資料表，京城銀去年還不是前十大股東，但今年持股已達4.05%，成為僅次於聯華神通集團旗下聯成化學、神通電腦、聯華實業之後的第四大股東，不過，與聯華神通集團諸多子公司掌握逾二成股權相比，勢力仍較小。 據了解，京城銀認為神達帳上現金充裕，減資將部分現金退還股東，有利於股東，事先也曾先與神達打過招呼，雙方已先溝通，以臨時動議議案方式提出，主要是提案作業時程，趕不及列入正式議案。 京城銀代表昨天在股東會現場臨時提案，表達立場，認為神達去年第4季約當現金達60億元，帳上現金充裕，若沒有立即使用的需求，應可減資退還股東，直接回饋股東現金，因此，提議減資15億元，以神達股本76.6億元計算，減資幅度19.5%。 苗豐強解釋，神達目前帳上現金至少有幾大用途，其一是神達目前為許多歐美重要企業客戶服務，客戶近期常有急單，為支應急單來時迅速採購、備料的需求，一季至少須有20億元準備。 同時，為了朝雲端、物聯網新方向發展，向來擅長以併購整合新資源的神達，正積極尋覓併購標的，目前也有案件在洽談，手上必須留有資金，做併購之用，並非閒置資金。 不過，京城銀代表仍希望表決議案，最終交付表決，贊成京城銀提案的股東占比不到一成，因此，議案未過關。 凌華視覺機器人 錢景佳 記者謝艾莉／台北報導/經濟日報 工業電腦凌華（6166）昨（11）日舉辦股東會，董事長劉鈞表示，去年推出x86架構的工業用智慧相機（Smart Camera），凌華將視覺結合機器人，目前有幾家歐洲及美國客戶正在洽談，x86架構的工業用智慧相機效應將於明年顯現。 劉鈞表示，凌華近年積極研發新產品，去年開發25項計畫，預期未來二、三年會有不錯的營運貢獻。他認為，在工業電腦界影響客戶是否長期合作的關鍵是品質、交貨基期穩定，凌華要當工業電腦業的精品，成為品質最好、交期最穩定的零組件供應商。 工業電腦界龍頭研華日前表示，全球市場下半年景氣有放緩跡象；但劉鈞認為，由於產業界展望普遍趨保守，下半年市況確實不會像前幾年的好，但重點在於要看未來三至五年、甚至長期趨勢，不只是要做對、更要一開始就確立方向，做出符合市場需求的產品。 他認為，凌華走在正確的道路，工業電腦產業未來發展空間還很大。劉鈞表示，大數據分析未來將成為趨勢，需要更強的運算力，進行大量的資料處理，因此看好X86整體架構未來有很大發展商機。 •玉井芒果多汁 飽滿酸甜好滋味 每年七月左右的玉井芒果節活動，除了讓遊客品嚐芒果的多汁美味，也會規劃削芒果、製芒果干等體驗活動，芒果冰更是夏天不可錯過的消暑聖品。等不及想品嚐芒果的酸甜滋味？出發去玉井吧！ •靠貓咪起死回生的電鐵路線！ 2007年一隻名叫「小玉」的貓擔任貴志駅的駅長後，在日本引起一陣不小的旋風，不僅替當地帶來不小的觀光效益，還讓這條原本即將倒閉的地方私鐵路線重新開始活絡起來。

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