彭淮南：台灣勿走1步停2步

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2015/12/18 第3849期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 今日財經頭條 彭淮南：台灣勿走1步停2步 彭淮南：提振經濟 三面出擊 台美利率政策脫鉤 央行降息半碼 情勢嚴峻 央行加重下藥 美升息1碼、我降息半碼 3個為什麼 左降息、右貶值 央行搶救悶經濟 彭淮南：石化專區 借鏡新加坡裕廊島 國際財經要聞 日本出口大衰退 貿易轉逆差 新加坡11月出口下滑 前景罩陰霾 全球央行鬆口氣 改盯中國 美下次升息...明年Q1機率高 Fed動用兩工具 讓政策奏效 四大指標 看到升息「變化球」 全球寬鬆大戲 沒落幕 其他財經要聞 127億…如興併購玖地 准了 朱敬一：經濟改造 先除四害 2016經濟關鍵字…淡 房地交易三類費用 可扣除 Outlet六強爭霸 搶250 億商機 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 彭淮南：台灣勿走1步停2步 記者沈婉玉／台北報導/聯合報 央行理監事會昨天決議，降息半碼。總裁彭淮南強調，明年經濟比今年好，已看到隧道口的光，但能否開出隧道則「要看開車的人」。央行特別以書面報告提醒，台灣應推動「治理改革」以增加經濟效率，別落入「印度化」的泥淖。 大選將近，台灣今年經濟僅勉強保一，彭淮南不僅提出需積極加入區域經濟整合，更在擴大內需的說明中表示，要提振投資宜推動公私部門治理改革，加速基礎建設，並點名要加速桃園機場擴建與設立石化專區。 什麼是「印度化」？央行引用本報社論指出，印度在發展過程中，因立法的遲緩化、決策的本位化和建設的無效率化，造成法令與行政效率追不上全球化的開放腳步，公共建設也落後社會的需求。 彭淮南指出，明年國際景氣溫和復甦，但因全球產業價值鏈擴張趨緩，經濟成長帶動貿易成長力道減弱，外需不易明顯改善，使我國生產過剩、需求不足的問題恐持續擴大，因此理監事會決議「寬鬆、再寬鬆」，以降息來提高有效需求、促進投資，「有降總比沒降好」。 台灣的經濟就像在隧道中開車，彭淮南說，已看到遠方隧道口的光，但能否開出隧道還是「要看開車的人」。他建議未來開車的掌舵者，在經濟已如此脆弱下，要特別注意治理改革，別因法令與行政效率不彰，讓台灣的競爭力隨著時間延宕一點一滴流失，走上印度「走一步、停兩步」的軌跡。 彭淮南建議未來掌舵者，要推升台灣經濟成長動能有四大策略：一是加入區域經濟整合；其次是擴大內需；三是推動創新；最後是降低政策的不確定性。 彭淮南舉例，我國因自由貿易協定（ＦＴＡ）簽得太少，所以發展免關稅的資通訊產業，造成出口過度集中的危險。台灣是小型開放經濟體又高度參與全球價值鏈，外需是經濟成長的主要動力，一定要加入ＴＰＰ、ＲＣＥＰ等區域經濟整合，才能確保我國在價值鏈中的地位。 彭淮南表示，政策不確定將使結構性改革停頓，產業發展政策應明確一致，才能支撐結構改革並提升經濟成長效能，例如有關能源政策，應明確且中央地方一致。選舉、政黨輪替是政策的不確定性因素嗎？彭淮南表示「不回應有關選舉的問題」。 彭淮南：提振經濟 三面出擊 記者陳美君、吳苡辰／台北報導/經濟日報 台灣經濟表現不如預期，該如何是好？央行總裁彭淮南昨（17）日再開出藥方，他強調，台灣須從積極加入區域經濟整合、擴大內需，及提升勞動力等方面著手，提振經濟成長。 至於中國紫光集團宣布，以認購私募現增入股矽品、南茂兩家台灣封測大廠，是台灣經濟的解藥還是毒藥？對此敏感問題，彭淮南不置可否，他強調自己不是股東、也並非主管機關，不宜輕率發言。希望業者與主管機關理性的討論這個問題，能在兼顧業者權益及國家安全考量下，取得平衡，做出妥善的決策。 對於台灣經濟動能減緩，彭淮南指出，內需不振、經濟成長仰賴外需帶動為主因，要提振景氣，台灣須積極加入區域經濟整合，台灣為小型開放經濟體，貿易依存度較高，且台灣高度參與全球價值鏈，RCEP與TPP具全球經貿影響力，且南韓積極洽簽FTA，已經衝擊台灣在主要市場的占有率。 由於台灣與中國大陸貨品貿易互補性，高於南韓，彭淮南認為，台灣若能順利加入區域經濟整合，可減輕大陸南韓FTA簽署帶來的負面衝擊；反之，台灣若未能加入區域經濟整合，將不利台灣經濟。 其次，將超額儲蓄導入國內投資，加速基礎建設、擴大內需並推動創新。為促進國內投資，產業發展政策應明確，改善國內投資環境與排除投資障礙。彭淮南也建議，未來創新可朝物聯網、電子商務、雲端科技、金融科技等新興商機與應用發展。 第三，提升勞動力有助經濟成長。台灣面臨少子化與高齡化問題，衝擊勞動市場，政府宜推動延後退休年齡等相關政策，提升勞參率，減緩勞動力不足的負面效應；同時，也應鼓勵生育，強化婦女及青年多元化就業，彌補勞動力缺口。 談景氣 隧道口看見光 【記者吳苡辰、陳美君／台北報導】慘澹經濟即將見到「曙光」？央行總裁彭淮南昨日於理監事會會後記者會上表示，台灣經濟明年第2季可望落底，經濟表現將優於今年，他形容台灣現在的經濟，「如同在隧道內開車，但已可見光」。 亞洲國家出口都不好，彭淮南說，去年台灣經濟成長率為3.92%，為亞洲四小龍最高，今年第1季甚至高達4.04%，不過第2季起不如南韓，除受外需不振拖累外，政府支出貢獻低也是關鍵。 低油價 不利國際股市 【記者陳美君、吳苡辰／台北報導】中央銀行總裁彭淮南昨（17）日指出，油價下跌可以改善貿易條件、增加老百姓的購買力，但他也希望「國際油價不要再降了，否則中東國家財政出問題，主權基金撤出國外股市，會相當麻煩」。 彭淮南曾表示，油價下跌有助提振需求，進而協助經濟成長，但持續下跌的油價，已開始出現許多副作用，引發討論。 彭淮南說，希望油價能穩下來、不要讓中東國家出問題，否則「他們在國外大賣股票、主權基金也跑掉」。亦即油價下跌，會使國際股市更動盪，不利金融穩定。 台美利率政策脫鉤 央行降息半碼 記者陳美君、吳苡辰／台北報導/經濟日報 全球景氣復甦步調不如預期，我國經濟成長動能減緩，中央銀行理監事會議昨（17）日決議，調降貼放利率半碼（0.125個百分點）。央行總裁彭淮南定調，明年第1季貨幣政策延續「寬鬆」基調。 央行調整後的重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別降至1.625%、2%及3.875%，自今日起實施。 刺激需求 降比不降好 彭淮南指出，近年國內經濟成長動能減緩，除短期景氣循環因素外，也和長期經濟結構性問題有關，須採逆景氣循環政策（optimal policy mix），並推動結構性改革（structural reforms）政策。所謂逆景氣循環政策是指，在景氣過熱時緊縮貨幣、景氣趨緩時寬鬆貨幣。 彭淮南還說，明年全球經濟成長預測值略高於今年水準，但美國啟動升息政策，與其他主要國家續採量化寬鬆立場分歧，恐加劇金融市場波動，加上國際油價可能持續走低、地緣政治風險升高，以及存在景氣循環與結構性等諸多不確定因素，全球景氣仍具下行風險。此時降息，可刺激有效需求，刺激景氣成長；雖降息效果發揮需要一段時間，但是「降比不降好」。 央行本次降息半碼的時間點，與美國聯準會宣布升息同一天，頗令市場意外。彭淮南在記者會上特別對說明，這問題可以拿台、美三項經濟指標來比較。 三個理由 走自己的路 首先，今年美國經濟成長2.5%，台灣只有1%；明年預估美國2.7%，台灣只有2%，「我們的經濟成長遠低於美國」，且美國實際產出與潛在產出相近，台灣產出缺口為負，預期明年會比今年擴大。其次，美國的物價漲幅高於台灣。第三，就實質利率而言，美國是負的，台灣為0.321%。 至於美國升息、台灣降息，是否可能助長外資出走，不利股市？彭淮南回應說，外資這兩天都買超台股，昨天買的還比前天多。外資投資股票要看公司獲利能力，台灣有些股票本益比低，跟大陸比起來便宜多了，且台灣每年發很多股息，外資沒理由不買股票。 今年第3季以來，央行連兩季降息，累計降幅達1碼（0.25個百分點）。另外，考量經濟成長與物價情勢，央行設定明年M2貨幣成長目標區為2.5%~6.5%，與今年相同。 情勢嚴峻 央行加重下藥 記者吳苡辰、陳美君／台北報導/經濟日報 美國聯準會升息，我國央行卻於同日降息，不但代表了兩國貨幣政策方向開始反向脫鉤，更令人憂心的是，這凸顯了台灣經濟情勢嚴峻，央行不得不加重下藥。 以往央行貨幣政策多跟著美國聯準會步調。此次聯準會升息，已在市場預期之中，一般研判，我國雖無條件升息，但頂多原地踏步；央行意外降息之舉，跌破市場眼鏡。 央行總裁彭淮南曾經表達，考量物價情勢、未來的通膨預期與產出缺口，我國利率政策不必然要跟著美國走。但金融圈始終認為，台灣為小型開放經濟體，若與大國貨幣政策相悖，將不利於進出口貿易與經濟發展。因此，此次央行降息，格外受到矚目。 政大金融系教授殷乃平表示，此舉代表台灣經濟「非常糟、遠低於預期」，現階段的台灣資金充沛、利率又低，降息對經濟實質助益不大，但央行仍選擇降息，代表台灣經濟「只剩一口氣」，期待藉此讓幾乎不能喘息的經濟重新呼吸。這與美國復甦中的經濟表現，呈現很大的落差。 政大金融系教授朱浩民指出，今年經濟成長率難以保一的情況下，現階段提振出口救經濟是當務之急，央行可能希望藉由利率一升一降的方式，引導新台幣貶值。 中國大陸貨幣政策仍趨向寬鬆，朱浩民同時提醒，央行貨幣政策離美偏中的同時，要注意大陸經濟如果不好，台灣也會受到拖累，我國央行決策時須同時考量中國大陸的經濟狀況。 【記者吳靜君／台北報導】壽險業者表示，美國升息的確會誘發壽險資金持續外流，但中大型壽險業者已預做準備，評價損失不會太大。至於我央行降息，持有台債部分，評價有機會提升利益，有利中大型壽險業者。 美升息1碼、我降息半碼 3個為什麼 記者陳美君、吳苡辰／台北報導/聯合報 美國聯準會宣布升息的同日，央行理監事會昨決議反向降息半碼（零點一二五個百分點），金融市場一片譁然。央行總裁彭淮南在記者會上開宗明義強調，「大家覺得很奇怪，美國升息、台灣降息」，但這個問題可以拿台、美三個經濟指標比較。 央行昨天公布，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別降至百分之一點六二五、百分之二及百分之三點八七五，自今日起實施。 彭淮南指出，今年美國經濟成長百分之二點五，台灣只有百分之一，明年預估美國百分之二點七，台灣只有百之二。他說，「我們的經濟成長遠低於美國」，且美國實際產出與潛在產出相近，台灣產出缺口則為負（代表經濟停滯），且預期明年會比今年擴大。其次，美國的物價高於台灣；第三，就實質利率而言，美國是負的，台灣為百分之零點三二一。 彭淮南說，明年全球經濟成長率雖預期略高於今年，但美國啟動升息政策，與其他主要國家續採量化寬鬆立場分歧，恐加劇金融市場波動。加上國際油價可能持續走低、地緣政治風險升高，以及存在景氣循環與結構性等諸多不確定因素，全球景氣仍具下行風險。 彭淮南表示，降息可刺激有效需求，刺激景氣成長；降息效果發揮需要一段時間，但是「降比不降」好。 左降息、右貶值 央行搶救悶經濟 記者陳美君、吳苡辰、吳曼筠／台北/聯合報 全球景氣復甦步調不如預期，國內經濟成長動能減緩，中央銀行理監事會議昨天決議降息半碼；央行昨也進場干預匯市，匯率收盤價卅三點○三五元，貶值八點五分。 市場人士認為，央行左手降息，右手讓匯率走貶，呼應理監事會後說明強調的「協助促進經濟成長」，看來，台灣出口不振的情況一天不變，央行掌控下的新台幣匯率會持續「趨貶整理」。 美國升息、台灣降息，是否可能助長外資出走、對股市不利？彭淮南回應，外資這兩天都買超台股、昨天買的還比前天多。外資投資股票要看公司獲利能力，台灣有些股票本益比低，跟大陸比起來便宜多了，且台灣每年發很多股息、外資沒理由不買股票。 今年第三季以來，央行連兩季降息，累計降幅達一碼（零點二五個百分點），彭淮南定調，明年第一季貨幣政策延續「寬鬆」基調；考量經濟成長與物價情勢，明年Ｍ２貨幣成長目標區訂為百分之二點五到六點五，與今年相同。 彭淮南說，近年國內經濟成長動能減緩，除短期景氣循環因素外，也和長期經濟結構性問題有關，須採逆景氣循環政策，並推動結構性改革政策。他表示，景氣循環政策是指，景氣過熱時緊縮貨幣，景氣趨緩時寬鬆。 在房市景氣部分，彭淮南說，我們房市是軟著陸（soft landing），房市管制會隨時檢討，信用管制已經非常鬆了。 外匯交易員說，昨天午盤外資明顯匯入台北匯市，主因亞幣受美國升息影響而走貶，但新台幣匯率表現一枝獨秀，仍在匯入外資的支撐挺升，市場早預料央行尾盤會干預。但央行降息的確出乎意料之外。受此因素影響，預期匯市今天易貶難升。 匯銀人士說，新台幣實質交易價格有無機會挑戰卅三元，是主要觀察指標。 值得注意的是，被視為匯率風向球的海外無本金交割遠期外匯（ＮＤＦ）市場，昨天交易價格僅來到卅二點九五元兌一美元，顯示市場觀望氣氛濃厚。 公股行庫 下周降利率 【記者陳美君、江碩涵／台北報導】央行昨天意外降息半碼，台灣銀行、土地銀行、合作金庫等公股行庫，最快今天就會宣布各天期存放款利率調整方案，下周起實施。 按照過往經驗，央行降息半碼，實際利率調幅只有一半，估計短天期定存單利率的調降幅度，很可能是七個基本點（一個基本點等於○點○一個百分點）。 彭淮南：石化專區 借鏡新加坡裕廊島 記者邱莞仁、楊濡嘉／台北、高雄報/聯合報 央行總裁彭淮南繼八月呼籲政府，應成立石化產業專區，帶動國內投資與就業，昨天再度重申成立石化專區有其必要性，並建議台灣可仿效新加坡裕廊島經驗， 引進循環工業區概念，兼顧環保與經濟成長。 新加坡自一九九五年起，費時十四年，將七座被海水和沼澤環繞的小島，填海造陸成面積三千兩百公頃的裕廊島石化專區（Jurong Island），吸引如ExxonMobil、Shell等國際集團進駐，總投資超過兩千五百億美元，證明石化工業與花園城市，能在地窄人稠的國度相容並存。 經濟部官員說，台灣石化業上下游產業鏈完整，又有電子、塑膠、橡膠製品等下游產業支撐需求，不論是規格或經濟度，都比單做上游生產、出口外銷的新加坡裕廊島更有發展石化專區的優勢。 石化公會理事長陳寶郎認為，在高雄氣爆事件發生後，地方政府與民眾對發展石化產業難免存有疑慮，但越是如此，就更應儘快成立石化專區，使石化業在一定的區域內發展，管線問題也能集中統一管理。他非常認同彭淮南想法，也期待石化專區構想能儘快落實。 高雄市經濟發展局長曾文生說，石化專區要設在那裡、怎麼設？各界有不同意見，重要的是「如何做到」、如何獲得高雄市民的「共識」。 對於石化專區，高雄市長陳菊和高市府團隊的看法一致，都以市民、尤其是被提及石化專區周圍居民的看法為重。 例如經濟部提及在高雄市小港區大林蒲、南星填海造陸地帶設石化專區，陳菊即明白表示，要談這個問題之前，先談大林蒲居民遷村問題，「沒有談遷村，石化專區免談！」 陳菊在議會答詢也說，南星計畫區規畫一部分做為遊艇專區，那裡沒設石化專區空間。 日本出口大衰退 貿易轉逆差 編譯廖玉玲、劉品佳／綜合外電/經濟日報 由於對亞洲出口減少，日本11月出口出現近三年來最大減幅，貿易收支也從順差轉為逆差，顯示即使內需較預期強勁，中國經濟趨緩和新興市場動盪導致的海外需求疲軟，仍為日本經濟前景帶來風險。 日本財務省17日公布資料，日本11月出口比去年同期衰減3.3%，減幅不僅大於市場預期的下滑1.5%，也是2012年12月以來的最大減幅。 日本11月對中國出口下滑8.1%，是今年2月來最大減幅，主因是塑膠和電子零件出貨量減少。日本上月對亞洲出口也減少8.7%，幅度是自2012年7月以來最大；亞洲占日本整體出口的比重約五成。 三菱UFJ摩根士丹利證券資深固定收益分析師戶內修二表示：「中國仍帶來很多不確定性，出口仍面臨下滑的風險。美國聯準會（Fed）的貨幣政策對新興市場將造成何種影響，尚難定論。」 日本11月進口減少10.2%，使先前的貿易順差轉為逆差3,797億日圓（31億美元）。 日本10月經修正後有1,083億日圓的貿易順差。進口減幅雖大於市場預期的下滑8.3%，但貿易逆差少於預期的4,462億日圓。而從311海嘯與福島核災爆發至今57個月個月來，日本有49個月出現貿易逆差。 另有部分經濟學家猜測，日本銀行（BOJ，央行）最快可能將於下月擴大寬鬆。當前正值油價持續下跌，日銀可能會被迫下修對消費者物價漲幅預測。出口疲軟也是日銀的一大隱憂，因為出口下滑將連帶使企業獲利趨緩，進而對員工薪資和資本支出造成影響。 新加坡11月出口下滑 前景罩陰霾 編譯廖星嵐／綜合外電/經濟日報 新加坡11月出口意外下滑，對中國出口持續萎縮、外部需求疲軟陰霾籠罩星國貿易前景。 新加坡貿易局17日表示，星國11月非石油國內出口（NODX）較去年同期下滑3.3%。路透調查分析師預估中位數為上升1.5%。 渣打銀行經濟學家吳傑夫（Jeff Ng）認為，目前外部需求疲軟，國外經濟環境不振，將持續拖累NODX。 他預期明年下半年出口可能回升。 星國對最大市場中國的出口11月年比銳減9.1%，減幅較10月的8.7%惡化；對美國出口則上升10.8%，增幅優於10月的2.9%。 全球央行鬆口氣 改盯中國 編譯葉亭均／綜合外電/經濟日報 各國政府與央行17日都鬆了一口氣，因為美國啟動升息後股市大漲，代表解除金融市場一大不確定性，各央行如今把焦點轉向中國。 中國占逾10%全球貿易，且依然是全球成長最大貢獻國。中國金融市場賣壓曾擴散至全球，導致聯準會（Fed）9月暫緩升息。若人民幣進一步貶值或重新與一籃子貨幣掛鉤，將把通縮出口至全世界，導致全球延後或逆轉升息趨勢。 亞洲決策者17日紛紛表示，樂見美國升息，認為這代表美國經濟好轉。日本財相麻生太郎說，Fed升息「是適切決定，符合美國好轉的經濟」。彭博訪調的經濟學家中，約半數認為日銀在可預見的未來不會擴大寬鬆政策，靜候經濟成長跡象。 澳、紐央行則樂見美國升息帶動澳幣與紐元貶值。紐西蘭財長英格利許說：「對我們的好處是紐元兌美元會貶值，而復甦中的美國經濟是拉抬這地區的動力。」 菲律賓與印尼央行17日都決議基準利率不變，分別維持在4%與7.5%。 印度經濟事務首長達斯說：「Fed對經濟復甦有信心，對我們出口有利。」印尼央行副總裁瓦阿斯指出，美國升息降低全球市場不確定因素，但仍面臨中國經濟情勢疲弱等風險。 南韓企劃財政部次官周亨煥則說，會留意那些更易受全球市場動盪影響的新興市場帶來的風險。 拉美新興國家則擔心資金外流，本國貨幣續貶。智利、秘魯、哥倫比亞與巴西近期已升息因應高於目標的通膨率，抉擇在於是否跟進美國進一步緊縮。墨西哥央則表示若披索續貶導致通膨增溫，將會升息因應。 英國央行總裁卡尼近期表明無意跟進Fed升息，將聚焦抑制長期低利率環境導致信用過度成長。 美下次升息...明年Q1機率高 編譯任中原／綜合外電/經濟日報 美國聯準會（Fed）16日首次升息之後，市場焦點已轉向未來的升息速度。Fed本身及市場專家都預測下次升息將落在明年第1季，但之後的升息軌道卻曖昧不明，須隨時依據國際及美國國內的經濟與金融情勢予以調整。 依據Fed本身的預測，2016年底之前聯邦資金利率將提高到1.375%，這意味2016年將升息四次，每次升1碼。依據路透對21家與Fed直接進行交易的經紀商及交易商進行的調查顯示，有13家認為下次升息將在明年第1季，其餘認為將在第2季。這些金融機構預測明年底時利率水準的中位數是1.125%，即全年將升息三次。 一些金融業者預料Fed未來將下修利率預估，即採取更為漸進的升息速度，尤其要考慮國際經濟情勢及金融市場狀況。 瑞士信貸銀行經濟學者指出，「如果通膨出乎意料地偏低，Fed將減緩升息速度；反之，若通膨加速，升息也將加速」。 華爾街日報則指出，升息的障礙甚多，包括油價及其他商品價格重挫，國外經濟情勢引發美國金融市場動盪，及通膨率仍遠低於2%目標，因此何時再度升息並沒有明確的時間表。如果Fed官員認為經濟弱到承受不起再度升息，便不會升。 Fed本身對於2016年之後的利率預測甚不確定。如果明年春天（3-5月）美國經濟再度出現弱勢，Fed官員勢必下修利率預期；但如果未來數月間工資明顯上升，便會上修利率預測。 未來升息之路也將受Fed自己評定的「中性利率」指引，亦即通膨達成2%目標、經濟成長穩定且達成充份就業時的利率水準。Fed最新的「中性利率」為1.5%，而這也將影響未來升息的速度。 Fed動用兩工具 讓政策奏效 編譯任中原／綜合外電/經濟日報 美國聯準會（Fed）既要落實升息0.25個百分點，又不拋出公債以收回資金，因而採用提高「超額準備金隔夜利率（IOER）」及「隔夜附賣回計畫（ORRP）」兩套政策工具，並象徵性提高重貼現率以發揮宣示效果。 由於量化寬鬆（QE）創造出近3兆美元新資金，造成銀行資金浮濫，於是銀行再把錢回存到Fed，成為「超額準備」，享受0.25%的利率；升息之後，此一存款利率已升到0.5%，以符合新利率目標區的上限。但只有銀行才能把超額準備金回存Fed，並享有IOER利率，市場上仍有其他的資金提供者，主要是貨幣市場基金會向Fed提供資金，因此實際的聯邦基金利率會低於0.5%上限，但高於0.25%下限。 Fed新創一套ORRP工具，作為落實升息主要機制。操作方法是是由Fed出售公債給貨幣市場基金，並同意在次日由Fed依照既定利率把債券買回。 四大指標 看到升息「變化球」 編譯湯淑君／彭博資訊17日電/經濟日報 美國聯準會（Fed）升息後，市場焦點轉向後續的升息軌跡，這可從以下幾種通膨指標觀察。 PCE物價指數：仍然太低 Fed在2012年正式將通膨目標訂在2%，就是以個人消費支出（PCE）物價指數的年增率為準。受低油價和美元升值影響，這項指標朝Fed目標邁進的進展很小。Fed預期明年會加速到1.6%，但此刻還差得遠。 核心PCE：不好也不壞 由於低油價和強勢美元抑制物價，Fed官員常用核心PCE物價指數來掌握通膨現況。這項指數剔除波動性較大的食品與能源價格，目前為1.3%，仍低於Fed目標。 達拉斯Fed PCE平減指數：不太差 多位Fed官員偏好達拉斯聯邦準備銀行的平減指數。這項指數根據PCE指標，但剔除波動性較大的元素。目前該指數年增率徘徊在1.7%附近，最接近Fed目標。 CPI：給予Fed希望 消費者物價指數（CPI）是目前最支持Fed升息決定的指標。剔除食品與能源，11月核心CPI年增率達2%。缺點是不像PCE經常更新，或許不是最理想通膨指標。 通膨預期 Fed會後聲明指出，未來在評估是否調整利率時，會把各式各樣的資訊納入考量，包括通膨壓力與通膨預期的指標。 全球寬鬆大戲 沒落幕 編譯任中原／綜合外電/經濟日報 美國雖向七年的零利率說再見，但全球主要經濟體的資金寬鬆時代並未就此終結。據摩根大通銀行（小摩）預測，2016年底時全球八大已開發國家及歐元區的平均利率僅0.36%；經濟學家桑默斯也表示，「我們並未與零利率永別」。 美國聯邦資金利率雖升到02.5%至0.5%，但仍遠比2000年來的平均利率2%要低，也比2000-2007年間平均3.2%低得多。 英格蘭銀行總裁卡尼形容，目前的利率環境是「低而久」，通膨低落，全球經濟成長乏善可陳，因此仍需要寬鬆的資金環境。 小摩預測，假定2016年底時美國利率升到1.5%，主要工業國家的利率仍遠低於1%，主因歐洲及日本央行1年內仍不會升息。 小摩全球經濟主任韓斯利表示：「Fed升息路線將非常緩慢，且不會有其他工業國家跟進。歐洲及日本央行在可預見的未來絕對不會升息。」 小摩並預測，在31個主要國家中，未來一年將有九國會進一步放鬆信用，包括中國、瑞典、紐西蘭及馬來西亞；另有10 國將升息，其中英格蘭銀行及加拿大央行將分別在第2及第4季升息。 127億…如興併購玖地 准了 記者潘羿菁、孫淑瑜／台北報導/經濟日報 經濟部投審會昨（17）日核准如興併購玖地集團的投資案。如興股價提前慶祝，昨天午盤過後拉漲停，收20.75元、上漲1.85元。 據了解，如興將儘快召開董事會通過辦理現金增資案，盼望明年4月底前完成這項國內紡織業最大收購案。 投審會通過如興以1.53億美元，間接在大陸地區投資常州市穗滿國際貿易、常州東奧服裝等公司，從事經營服裝及飾品等業務。 並通過如興以2.3億美元投資香港J.D.（玖地集團）及香港TOOKU TRADING公司，從事經營投資、採購業務。 按法定流程，一旦如興董事會通過現增案，依據相關規定，要先向證交所申報，由證交所檢視其適法性後，才向金管會證期局申請辦理現金增資。 如興今年9月初宣布將斥資約3.8億美元（約新台幣127億元）併購玖地集團，由於如興資本額只有13億元，因此將規劃公開募集約120億至150億元，全數採取現金增資，做為收購玖地集團來源。 如興董事長陳仕修今年10月底在股東臨時會強調，他在入股如興後，從未賣過一張如興股票，他說：「我很喜歡這個產業，因為紡織業很穩定，要帶領如興從小而美升級大而美，衝刺全球牛仔褲市占率逾一成。」 據了解，如興對此併購案勢在必得，很早就洽詢外部投資人參加現增意願，包括投資銀行、私募基金及國內紡織業等。 一旦順利現增完成，如興原有經營團隊持股約20%至25%，玖地集團創辦人Richard Sun（孫瑒）股權約10%至15%，剩餘由私募基金認購近六成。 如興規劃併購案在明年4月30日前完成，屆時如興年營收可望從目前約25億元大增至上百億元，資本額也會膨脹到99億元。 朱敬一：經濟改造 先除四害 記者潘姿羽／台北報導/經濟日報 中研院院士朱敬一昨（17）日表示，台灣經濟已經不是景氣問題，而是結構問題，明明陷入均勻衰退，卻不覺得自己生了重病。 朱敬一表示，台灣經濟需要大改造，首先要解決四大問題，包括：經濟轉型不順、舉世唯一的環評制度阻礙投資、經濟法人功能的喪失、行政效率低落等。多重器官出問題，需要宏觀視野的「神醫」來醫治，千萬不要等來「法醫」。 朱敬一昨天出席由本報主辦的「經濟投資展望論壇─轉動2016」，以「否極泰來的投資展望」為題發表演講。 朱敬一指出，要「治癒」台灣經濟，必須從經濟轉型、環評制度、法人功能與行政效率四項病灶對症下藥。首先，國人必須認知到台灣經濟病了，且是多重器官出現問題，必須做重大改變。此外，台灣舉世唯一的環評制度常導致開發案進度延宕，間接影響經濟成長的動能。世界所有環評都是開發機關負責，台灣卻由環保署掌管，加上程序冗長、場外施壓、民代坐鎮等情況，造成近半數開發案卡關。 另外，早期經濟法人具有服務產業界的功能，工研院更是扶植台積電的重要功臣，但現在經濟法人喪失功能，甚至淪為服務政府部門的單位，「法人功能不振，如何能協助產業？」 行政效能不佳也是問題之一。政府一再提出發展新興產業或發布經濟措施、宣言，行政效率和進度卻沒有明顯進展，人民最終會愈來愈無感。 2016經濟關鍵字…淡 記者潘姿羽／台北報導/經濟日報 本報昨（17）日舉辦「2016經濟投資展望論壇」，並揭曉「2016經濟關鍵字大預測」票選結果，「淡」字以近六成的得票率雀屏中選。本報社長黃素娟表示，選出這個字，反映台灣民眾態度依舊審慎保守、「看淡」景氣，大家必須找出台灣經濟不願面對的真相，逐一解決。 中研院院士朱敬一則解讀，「淡」不是期待很強的意思，是一種淡定的態度。他自己提的2016經濟關鍵字是「否」，認為否字看來較負面，但也有期待之意，若要讓經濟成長率有明顯起色，必須徹底解決結構問題，才能否極泰來。 黃素娟表示，經濟日報去年底推出經濟關鍵字大預測活動，去年選出的2015經濟關鍵字是「轉」，可解釋為景氣轉換、扭轉乾坤、原地打轉。但現在看來，今年經濟並未往好的方向轉。今年的候選字共有52個，邀請了總統府資政陳冲、中央銀行總裁彭淮南、金管會主委曾銘宗、朱敬一等多名專家推薦，再由讀者票選決定。 昨天由朱敬一、黃素娟共同揭曉2016經濟關鍵字，「淡」字擊退其他字脫穎而出，顯示多數民眾對明年景氣看法相當保守。 房地交易三類費用 可扣除 記者郭珈爾／台北報導/經濟日報 房地合一稅制明年正式上路，中區國稅局昨（17）日提醒民眾，房地交易時，因取得、改良和移轉房地而支付的費用，像是常見的契稅、印花稅、代書費和修繕費，都可以在申報所得稅時扣除。 國稅局解釋，民眾房地交易所得的計算方式，是把成交價額減除房地取得成本和費用。其中，房地取得費用必須是用在取得、改良和移轉房地用途才可以扣除。 房地取得費用的認定範圍分為三類，包括在購買房地時，為了讓房地達到可供使用狀態的必要費用，像是契稅、印花稅、代書費、規費、公證費、仲介費和效能非二年所能耗竭的修繕費等；出售房屋和土地時所支付的必要費用，例如仲介費、廣告費、清潔費、搬運費；改良土地所支付的費用亦可扣除，例如工程受益費、土地重劃費用，而民眾如果無償捐贈一定比率的土地作為公共設施用地，該筆土地在捐贈時的土地公告現值也是屬於改良土地的費用。 值得注意的是，取得房屋及土地所有權「之後」，應該繳納的土地增值稅、房屋稅、地價稅、管理費、清潔費和金融機構借款利息，就不能列為成本及費用減除。 國稅局強調，出售適用房地合一新制的房地時，民眾除了提出原始取得成本的證明文件，也應該提供支付取得、改良和移轉費用的證明文件，讓國稅局核認後扣除。如果民眾沒有提出上述費用證明文件，或是費用未達成交價額5%，國稅局可以按成交價額的5%計算得減除的費用總額。 民眾房地交易若適用房地合一新制，在計算房地交易損失時，可從交易日以後三年內適用新制的其他房地交易所得減除。民眾如果沒提出原始取得成本、費用等證明，而由國稅局查得資料核定，計算出來的房地所得是虧損，這筆損失金額仍然可以在交易日以後三年內其他新制的房地交易所得扣除。 Outlet六強爭霸 搶250 億商機 記者陳景淵／台北報導/經濟日報 國內Outlet市場將大爆發，位於桃園的華泰、林口的三井與台中的麗寶等三大Outlet在今、明年陸續開幕後，加上原本的禮客、蘭城新月和義大購物世界Outlet三雄，六強爭霸下，總Outlet市場規模將上看250億元，明年堪稱Outlet爆發元年。 目前國內Outlet六強的營收估算，禮客年營收約40億元，蘭城新月約30億元，義大購物世界約50億元；即將開幕的三家Outlet，華泰在今（18）日開幕，估年營收為40億元，明年1月開幕的三井約50億元，麗寶則落在50億元上下。 Outlet崛起後，有機會成為百貨賣場衍生出來的另一主流消費市場，且經營業態更為豐富多樣，例如禮客內湖與台中店、宜蘭的蘭城新月，都屬於「都會型Outlet」，與現有百貨主打當季商品不同，Outlet以過季、價格落到七折以下商品為主。 至於華泰與三井Outlet，則以交通幹道必經之地，帶進大量轉運人潮，華泰Outlet位在高鐵桃園站正對面，三井Outlet則鄰近機場捷運A9站，兩者均以機場人潮做規劃，發展出連結本地消費客層與海外觀光客的「國際型Outlet」，企圖成為觀光客飛抵桃園機場後的第一站或是最終站。 目前華泰與三井的規劃也展現出國內前所未有的Outlet風格，例如華泰Outlet走美式風格，建築樓層不高，但占地十分遼闊，Outlet品牌絕大多數直接自國際引進。 三井Outlet則是由日本團隊親自操刀經營，屆時將引進超過10個日本獨家Outlet品牌進駐。 •Burberry 經典風衣的祕密 過去都說「只要一下起雨，整個倫敦便覆蓋在Burberry之下」，如今Burberry已然走出老家倫敦，向全世界證明了即使物換星移，人事更迭，百年前的創見在今日依然足以獨領風騷。而這一切，都要從Thomas Burberry說起。 •街友帶路 深度玩艋舺 「街遊 Hidden Taipei」每個導覽員都有自己的人生故事與生活經驗，以及長年生活在艋舺看盡的城市風貌與自我觀點，旅人可以選擇自己感興趣的區域，跟著導覽員一起深度走艋舺，聽聽他們吞吐生命的故事。

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