2015年7月23日 星期四

台股下半年賺錢計畫 4大重量級專家致勝策略


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2015/07/23 第242期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | Money 錢雜誌
Money Talks 話題 台股下半年賺錢計畫 4大重量級專家致勝策略
 
Money Learning 教戰 房地合一稅明年1月上路 自住客等好價格至少要5年
 
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台股下半年賺錢計畫 4大重量級專家致勝策略
撰文/劉宗志 龔招健/ Money錢雜誌
台股於今年4月底時一度攻上萬點,最高來到10014點,但榮景僅短短2天,指數在5月回檔修正到了季線。原本市場普遍預期季線及9500點的整理平台堅不可破,不料到了6月,兩者一一失守,指數更一路跌破年線,波段修正幅度超過800點。

依照過往經驗,年線一旦失守並且下彎,代表長空來臨,由於目前年線開始扣抵9200點以上高位階,台股必須儘快收復失土、重新取得年線以上的多方發球權,讓年線持續上揚,才有利於下半年再攻萬點行情。

否則一旦年線下彎,台股空頭取得主控權,這波因為台股急殺慘遭套牢的投資人,短時間恐怕解套無望。面對近期多空詭譎氣氛,台股下半年有機會再一次上衝萬點?還是向下破底轉空?面對美股升息、希臘債務問題,以及台灣總統大選等內外因素夾擊下,台股9千點附近究竟該採取什麼樣的操作策略?4位重量級專家提供他們的觀點給投資人參考。

國泰金控投資長 程淑芬

升息資金撤離潮 台灣挺得過

國內壽險法人是除了外資、投信、自營商之外,另一群左右台股的重量級投資大咖。其中,龍頭國泰人壽第1季底手上可運用資金高達4兆2396億元,以台股投資比重8.2% 推算,部位近3500億元。

曾有「外資天后」之譽的國泰金投資長程淑芬表示,以基本面而言,企業下半年表現應該不錯,至於總體經濟,先前因低油價之故,通膨數據較低,預期從第4季起,尤其是季末一直到明年,通膨有機會上揚。此外,這幾年企業獲利很好,包括美國等主要國家的企業,今年發放的年終會比之前高,消費數據可望轉好,只是民間消費要上來,須一段時間醞釀。整體而言,經濟基本面還算相對穩健。

程淑芬認為,如果美國在今年第4季升息,一些央行實力偏弱的新興國家,可能受到的影響較大,因為國際資金將暫時撤離這些市場。不過,今年來包括台灣在內的東北亞市場,表現相對其他新興市場好,且台灣央行的資產負債表較優,又是「藏富於民」,面對美國升息可能造成資金挪移的影響,比較挺得住。

再從籌碼面來看,今年外資仍然淨買超台股,多數是主權式基金,以及Pension fund(退休基金)等長期投資的基金,有較高的穩定度。回歸評價面,程淑芬認為台股的評價在全球並不算太貴,未來走勢應該會和國際盤連動,而且在新興市場中,台灣企業獲利可預測性相對高,不太容易出現discount(折價),表現將相對穩健。

國壽對台股投資比重自前年底的8.9%,下滑到去年底8.4%,而之前國泰金董事長蔡宏圖表示對台股樂觀,上萬點機率高,但據5月國泰金法說會的資料,今年第1季台股比重再降至8.2%,引發市場關注該集團對台股其實是看淡?國泰金副總經理李偉正於法說會中強調,國壽對台股長期展望仍看好,會動態調整台股投資,「有好的標的仍會加碼」。

元大寶來投信總經理 劉宗聖

台股再攻萬點 中小型股擔重任

台股基金規模第2大、且受益人數最多的元大寶來投信,手上持有的國內股票基金部位超過233億元,總經理劉宗聖對於今年下半年台股仍持樂觀態度,看好第4季指數有機會再衝萬點。

劉宗聖指出,今年中國股市最高已經突破5000點整數關卡,6月中旬出現較明顯的拉回,預期部分資金有機會回流台股。雖然台股近期陷入震盪整理,指數回測年線,不過隨著國內電子族群將在第3季逐步進入產業旺季,帶動營運升溫,預計第4季有機會再次挑戰萬點。

劉宗聖進一步分析,近期包括產業面及選舉等政治面的不確定因素,已提前在這波修正行情中反映,下半年這些不確定因子都將陸續消除;另外,明年1月有總統大選,以2008年、2012年選前股市表現都不錯來看,今年下半年應該也不會差到哪裡去。

至於美國升息的影響,元大寶來投信認為,雖然市場對美國升息預期仍持續,這可由Libor(倫敦銀行同業拆款利率)持續走揚看出,但美國升息應屬漸進式,不至於對金融市場產生太大衝擊。此外,新興市場國債CDS(信用違約交換)指標表現淡定,顯示系統系風險並未升高。

回到台股來看,以台灣50指數成分股為例,今年獲利預估達1.36兆元,年增率9%,股東權益報酬率約在13.6%,呈現成長態勢。劉宗聖認為,在台股放寬漲跌幅至10% 後,投資人還在適應新的交易制度,加上外資在期貨偏空操作,讓指數加速下探低點,不過外資資金並沒有明顯匯出跡象,加上台股逢低也見到4大基金進場卡位,低點應該已經到來,預估未來1、2個月指數會是區間整理的走勢。

元大寶來投信認為,中小型個股今年成長性優於大型股,市值成長空間較大,以店頭櫃買指數來估算,今年股東權益報酬率將由2014年的10.9% 增長至13.4%,意謂今年下半年的投資主軸將由中小型股擔綱。

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房地合一稅明年1月上路 自住客等好價格至少要5年
撰文:劉育菁/ Money錢雜誌
6月房地合一稅通過,預期利空出盡後,下半年房市交易可望破冰,但自住客是否要趕著年底進場?這一波市場修正會持續多久?

房地合一稅通過後第2個周末,建商、代銷無不卯足了勁call客戶看屋,原本已被打入冷宮、乏人問津的大安區華廈難得人氣回籠。一間位於仁愛路延吉街有中庭花園,權狀42坪、使用近60坪,外加一個獨立車位,被仲介視為「紅蘋果」的個案,竟然同一天晚上出現6組帶看的客戶。

據了解,該案屋主開價姿態很高,但在6月初房地合一稅通過後,售屋心態大改變,總價向下修正1000萬元,只求「平盤脫手」,因而吸引不少想撿便宜的買方出籠。

「其實今年初曾有一組買方出了5750萬元的斡旋, 當時屋主覺得還可以等,但新制確定上路後,他算一算未來負擔更重,如果把這間屋的資金收回,便可以再養其他房子。」跟屋主熟識的仲介表示。

除了這個例子,近期北中南亦不斷有零星下殺案件出籠。

房地產冷卻期至少5 年

根據永慶房產趨勢前瞻報告問卷調查,在房地合一稅完成立法後,認為未來半年是購屋時機的比重由上季的28%,激增到本季的38%, 創近8季新高。但下半年真是難得一見的購屋好時機嗎?

「其實買方在房地合一稅未立法前, 購屋信心幾乎潰散。」中信房屋副總經理劉天仁引用最新的調查並指出,由於這一季「購屋意願綜合指數」的調查期間是在6月5日房地合一通過之前,而數字卻來到最低的33.76,較上季的37.14衰退了3.38,打垮購屋信心。雖然6月分來人量有提高,但整體出價意願並未明顯

大幅上升,必須持續觀察。

景文科技大學財經系副教授章定�薵蝶I了當表示,過去建商大推預售屋,這些空餘屋只能靠少量的自住剛性需求去化,加上全球持續寬鬆貨幣政策,有利屋主長期抗戰,在周轉無虞的情況下,調整速度必然緩慢。他預期,房地產維持冷卻時間可能超過5年,甚至10年都不無可能。

德明財經科技大學不動產投資與經營學位學程副教授花敬群也指出,即便沒有稅改,房價反轉向下力量不會改變,他估計,就算不再蓋新屋,市場庫存、加上預計再增加的量,以及投資客手中的存貨,至少都能賣5年,多屋族應有「先跑

先贏,晚跑只有虧損,而且還會跑很久」的心理準備。

明年將有一波倒貨潮

從產品來看,新制對預售屋、新成屋的影響多於中古屋。地產軍師紅色子房解釋,預售屋若在明年1月以後完工交屋,將適用交屋後1年內交易課獲利45%高額稅率,持有期也要適用高房屋稅,就算預售屋主適用舊制,但市場向下修正確立,持有期越長,風險越大,沒賺錢的屋主都希望能平盤轉手,有賺錢的屋主更期待獲利了結。

「另一波倒貨潮會出現在2016年。」住商不動產企研室經理徐佳馨表示,被奢侈稅綁住趕著倒貨的投資客出籠,預期房價低點將出現在明年之後。地政士公會全聯會名譽理事長王進祥提醒,過去幾年節稅贈與件數不斷創新高,由於舊制可依房屋評定現值辦理,有節稅需求者也會提早規畫。

在獲利換手潮、奢侈稅退場解套潮,以及贈與節稅誘因3大趨勢下,累計的賣壓越來越重,由於房地合一稅對自住影響有限,長期自住者不急著在日出條款前進場購屋。

台北市 豪宅交易破蛋 南港守不住價

台北市這1季成交紀錄幾乎沒有亮點,5月成交量比去年同期大減3成多,甚至是統計以來的最低,就算是成交量最大的中山及內湖,也不過只有300戶。下半年將有一波節稅潮湧現,屆時這一波房市超級冷氣團可望緩解。

永慶房產集團研究發展中心經理黃舒衛表示,台北市前5月成交量全面比去年同期萎縮,衰退最大的是南港,幅度高達4成,其次是萬華及中正;若對照房價最高點,有5個行政區的房價跌幅達6%,分別是萬華、信義、大同、中正及南港,其中南港跌幅達1成。

豪宅是這一波打房率先被送入冷宮的產品,部分預售案甚至零成交, 根據實價登錄資料, 今年交易的豪宅屈指可數,成交價持續下探,分析原因,不外乎是豪宅稅及貸款額度限制,使得新豪宅的接手性不如中古屋,未來豪宅修正幅度將是市場重要參考指標。徐佳馨直白地說, 如果屋主有「先跑先贏」的心態,只要價格比實價登錄稍低,就有買方願意接手。

高雄市楠梓區大黑馬 預售出現窒息量

5月交易量創下今年以來單月新高,但與去年同期相較仍萎縮15%,可喜的是房地合一稅過關後,看屋人數逐漸回籠1成。住商不動產高屏澎區協理林祺博樂觀估計,房地合一稅明年1月上路,年底前交易量將慢慢回溫,可望複製2011年6月奢侈稅上路之前的搶買潮。

與雙北市相同, 今年以來3000萬元以上高總價產品出現降價求售的現象,而持有時間較長的收益型店面,在所有產品中走勢相對穩健。

鳳山、三民及左營區以往是成交量前三大行政區,今年以來卻成為交易萎縮最明顯的重災區, 反而是北高雄的楠梓區,成為5月逆勢竄出的大黑馬。林祺博分析,楠梓受惠於房價親民,加上新成屋交易所致,特別是在捷運油廠國小至都會公園站點附近,詢問度十分熱絡。

今年來高雄投資需求大減,接手力道薄弱,而預售屋,5月推案也出現「窒息量」僅1.65億元,比去年同期暴跌9成多。林祺博認為,過去若預售屋降價,中古屋會受拖累,值得留心。

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