從6月初以來，外資對台股可說是一反先前的態度，到端午連假前天天買超，截至6月8日共大買了587億元，也讓股民開開心心度過了愉快的4天假期，然好景不常，假期間傳來了英國脫歐機率的升高，加上俄羅斯、韓國等新興國家無預警的降息，導致歐美股市出現重挫的走勢，也連帶影響亞幣短線轉貶，更讓亞股在6月13日重挫，使步入6月中旬的台股開始增添不確定性。 在國際股市似乎開始出現變數之際，台股也進入股東會旺季，由於法令規定，上市櫃公司都必須於每會計年度終結後的6個月內召開，股東會上公司也幾乎會同步的公布當年配股配息的狀況，所以，在6月份的股東會大戲後，快則1個月內，慢則2個月左右，年度的除權息秀就可能開始上演。
持續觀察國際變數
今年到底會不會有除權息的行情？筆者認為，今年的除權息行情不會是全面，但會集中在下半年景氣&趨勢持續看好的族群，主要原因在於國際股市的變數。
以國際變數來看，6月23日英國的脫歐公投將影響到7月國際股的走勢，而7月聯準會升不升息也攸關國際股市1∼2個月的動向，未來1∼2個月間預期將有4大情境影響行情的走向。
情境1︰就最壞的情況來假設，如果英國脫歐加上聯準會在7月底升息，那麼國際股市就可能在6月底跌到7月中反彈，等7月聯準會決議後再跌一波，以時間來看，8月的台股將不太有向上的走勢，可能一路整理到8月中下旬，9月配合傳統的電子旺季展開反攻，短線上投資人就須小心6月下旬開始會先有一波棄權、棄息的走勢。
情境2︰英國脫歐而聯準會不升息，則國際股市有機會先跌後漲，6∼7月中將先有一波跌勢反映利空，整理到7月下旬配合聯準會不升息，在8月上旬或是中旬以後展開反彈，而台股可望在8∼9月走填息行情。
情境3︰英國不脫歐而聯準會升息，由於聯準會先前說過，未來升息與否除了經濟是否成長外，聯準會也會參考國際股市的走勢，若近期全球股市先行反映英國脫歐的利空下跌，在脫歐結果未出籠後將有機會展開報復性反彈，這對於聯準會想升息又怕影響到金融市場，將是一個較佳機會，畢竟在脫歐變數釐清後，國際股市就可能有機會再反彈回到6月上旬的高檔區，這時聯準會升息就不至於產生落井下石的效果，台股反而可能出現除權息前維持高檔讓大股東先調節走勢，而除權息開始後，大股東反倒有機會因國際股市利空逢低回補持股，進而讓台股在9月走一波填息的行情。
情境4︰英國不脫歐且聯準會不升息。對於全球股市來說，這是4大情境裡面對股市最有利的狀況，也就是所有的變數不成立，當然對股市的影響就會偏向正面，有可能在6月下旬先漲一波到7月中，之後震盪橫盤等待聯準會不升息決議出來後再漲一波，而對於台股來看，就有可能讓7月先除權息的股票至少填息一半或完全填息，不過8月要除權息的公司，就要留意是否股價除息前先拉，反而除息後轉成貼息的走勢。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/6/17 No.993】
2016/06/20 第151期 | 
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