「世界上最遙遠的距離不是生與死，而是我站在你面前，你卻不知道我穿了秋褲」，這是早前中國流行的「秋褲體」中，較為經典的一句。而大陸央行、中國人民銀行行長周小川，近日則因秋褲成為被調侃對象。那是周小川在達弗斯論壇主席台上，坐於沙發，長腿分立，於黑西褲和黑襪間，露出一段顏色悶騷的秋褲，由之「小川秋褲」成為一段話題。
「秋褲」是北京人叫的，上海人叫棉毛褲（即台灣俗稱的「衛生褲」）。秋褲之在中國，本來是秋冬間人人要著的，但在今天的中國，穿秋褲已變成一件很「屌絲」的事。據說有人考證，外國人都不穿這玩意，所以中國的90後一代已經不穿這玩意了。
周小川著秋褲本來是順理成章的事，因為周行長歲數不小了，加上那達弗斯天冷，不打點底不行。更重要的，是周小川著秋褲去達弗斯，有意無意之間，發出中國央行「防腿寒」的訊號。
近來美國製造加息預期、歐洲版量化寬鬆起步、日圓過一劫暫未重生、盧布絞殺戰未了，環球金融形勢陡變，難怪北京有人驚呼，貨幣大戰再臨。
如果真是貨幣大戰，那人民幣將如何自處，就是一個重要的課題了。因為今年中國要推動一個對外開放的大戰略，叫「一帶一路」，而中國央行的一個戰略也要正式起步，叫「人民幣國際化」。而「人民幣國際化」，既是與「一帶一路」搭車出海，又是「一帶一路」的基礎性工程。
在這一內外背景下，周小川的秋褲，其實折射著中國央行「心驚寒自兩腿生」。從這個角度去看，也就明白因何大陸總理李克強，大聲說中國不會發生區域性、系統性的金融風險，那既是一種對外的宣示，也是一種對內的要求。
近年來，中國經濟開始下行，去年有了24年來增幅最低的增長之後，今年經濟增長預期指標再行下調。經濟下行，有諸多風險，其中最令人擔心的還是金融風險。
中國金融風險，今天主要有三大源頭，最大風險源是地方政府性債務，其次有房地產、產能過剩。為了防範金融風險，中國雖說將繼續實施「穩健貨幣政策」，北京財經界在那裡鼓吹大降息、大降準，但中國央行已經開始為貨幣政策穿上「秋褲」。
早些時候，中國央行對今年貨幣政策的調整，首次提到了「鬆緊適度」，這在財經界有些人士眼中，被看成是以鬆為主，而有的人則相信，全面寬鬆出現的可能性更小了。
周小川本人其實也有所暗示，他稱中國央行試圖保持相對穩定的貨幣供給，不向經濟體注入過多的流動性。周小川說的「時而吸出流動性，時而注入流動性」，雖是其一貫的太極拳風格，但於內而言，相當於對中國財經界「全面降準」之聲說不。
於此對中國今年貨幣政策的實施，可以有基本判斷，既有防範金融風險這一重要前提，又有金融改革必須邁出步伐的要求，中國央行不會有大寬鬆，不會大降息、大降準，而是繼續把玩不同的貨幣政策工具組合，去進行「定向調控」。
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