櫻花爭艷的3月中旬，晶圓代工龍頭台積電（2330）股價悄悄漲到160元，創下15年來新高，市值更一舉突破4兆元，刷新台股紀錄！
台積電自從2001年跌破百元之後，股價被壓抑在80元之下，長達10年，最低曾到34.9元。當年，沒人會猜到超級大牛股不但漲破百元，更衝到160元。最近7個月，外資買不停，台積電漲不斷，出人預料的160元新高價，是外資買超74.4萬張堆上來的。
而今，也少有人記得台積電曾是200元高價股俱樂部的一員，未來，台積電若挑戰222元天價，也不會令人太意外。
今年2月初台積電董事會決議，每股擬配發現金股利6元，較去年4.5元大增超過3成，創下歷年來現金股利最高記錄，目前股息殖利率近4%。以台積電資本額約2593億元計算，總計今年將配發逾1500億元的股息，該金額足足可以蓋2.5棟台北101大樓。
經營一把罩 股東、員工同享獲利成果
檢視去年營運表現，營收8435億元，年增率約1成，全年稅後盈餘3065.74億元，比前年增加16.2%，每股盈餘11.82元，不論是營收、盈餘與每股獲利皆創歷史新高記錄，表現優異。
晶圓代工產業一向被視為資本支出高、進入門檻高的行業，由於台積電去年獲利增加、資本支出較前年減少，公司決定增加發放現金股利。公司賺錢回饋股東，員工也雨露均霑，台積電將發給員工獎金與酬勞總計約411.13億元，以員工4萬人粗估，平均每位員工可分得逾百萬元，相當於台灣一般受薪階級2年收入。
法人對於台積電提高現金股利動作，多持正面看法。外資摩根史坦利就指出，台積電資本支出占營收比重下降，有利於配發更多現金股息，以55%配息比率估算，預估2017年每股現金股利將進一步提高到7.5元。
資本支出占比下滑 擴建高峰已過
市場對於現金股利提高一則以喜、一則以憂。喜的是，股東可以直接取得公司營運成長的果實（配息增加）；憂的是，未來台積電的成長動能能否持續？再者，資本支出常被視為公司對未來訂單、營運展望的先行指標，對照台積電過去幾年的資本支出占營收比重逐漸下滑，市場難免擔心成長高峰已過，未來股價是否將缺乏營運動能支撐？
台積電在前幾年大舉投資擴產，帶動這幾年業績持續成長創高，尤其在2011~2013年，資本支出占營收比重高達5成，2014年則下滑至4成。
2015年，台積電原先預估年度資本支出115~120億美元，之後下修至105~110億美元；到了去年10月，又宣布將資本支出大幅調降至80億美元，折合台幣約2600億元，以去年營收8435億元來看，比重已下降至31%左右。
今年1月中旬法說會時，台積電宣布2016年資本支出預計在90~100億美元，比去年約增1成，財務長何麗梅表示，預期未來年度資本支出占總營收約30~35%，整體擴建高峰期已過。
何麗梅提到，現金股利政策主要考量獲利能力及資本支出兩大面向。台積電對未來獲利能力提升要有一定程度把握，才會增發配息，因為「調升後不會再回去」。言下之意，台積電的擴建高峰期雖已過，但公司對於未來獲利成長性仍有相當把握，因此提高配息。
法人觀察，台積電2015年資本支出最終調降至80億美元，但2015年全年產能仍增加12%，似乎未受到資本支出調降影響。未來半導體產能仍受到全球景氣牽動，不過台積電成長幅度應可維持優於產業的表現。
此外，台積電未來資本支出占比維持在30~35%的低水位，公司將擁有更多自由現金流量，有能力配發更多的股息。
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