文/尚清林
聖誕節這一天，台北的街頭沒有太多的假期歡樂氣氛，反倒是台股顯得熱鬧異常。一大早八點半，位在台北101大樓的證交所，敲鑼打鼓排場盛大迎接Ｆ─六暉、永昕、強生三家新上市櫃公司。 雖然外資早已休聖誕長假去了，但台灣投資人並沒閒著，一樣撐起台股江山。開盤瞬間，新股Ｆ─六暉衝到最高漲幅109％；另外兩家生技公司強生漲幅52％；永昕漲幅20％。掛著Ｆ字頭的Ｆ─六暉，漲幅遠勝過生技類一般掛牌的強生、永昕。
Ｆ股時代來臨
股價直直漲 表現勝大盤 眼尖的法人機構從新股ＩＰＯ（首次公開發行）的角力戰，開始嗅到台股風向球的轉向。「獲利平平的Ｆ─六暉意外殺出，當日掛牌以一倍漲幅的表現，擠下原本視為大熱門的永昕、強生兩家生技股，無疑宣告了海外企業Ｆ股的時代來臨。」一位承銷人員說出2014年台股的新風貌。 「一三年上市和上櫃ＩＰＯ合計為57家公司，Ｆ公司就占了13家。」台灣證交所總經理林火燈表示，假若少了這些海外公司，台灣ＩＰＯ市場就沒這麼熱絡了。 目前估計，一四年新上市公司約有35家，其中15家就來自於Ｆ公司，占了四成以上的比重，顯見Ｆ公司在台股扮演的角色將愈來愈重要。為了搶這塊商機，元大寶來、凱基、永豐金等各大券商早已磨刀霍霍，在中國各地尋找具有潛力的新公司，輔導來台ＩＰＯ。 「Ｆ公司的表現簡直就是高價股製造機。」日盛投顧總經理李秀利從數據點出Ｆ股熱度。根據台股上市櫃數據統計，目前55家Ｆ公司，股價超過百元以上就有18家之多，占比達三成以上，其中不乏Ｆ─金可、Ｆ─亞德、Ｆ─鮮活等績優股。 再從一三年台股各族群漲幅觀察，Ｆ公司一點都不輸盤面主流族群，除了Ｆ─ＴＰＫ受到大環境影響呈現跌勢外，其他幾乎清一色呈現上漲格局。其中，以Tesla（特斯拉）概念股的Ｆ─貿聯漲幅近三倍最強，另有七家漲幅超過一倍，超過12家漲幅超過五成，表現徹底打敗一三年表現很悶的台股大盤。 台新投顧研究部協理李鎮宇說，Ｆ公司掛牌數達55家，已是不可忽視的重要族群。隨著證交所監檢制度強化下，當初下達「Ｆ禁買令」的法人機構，態度逐漸轉為開放。所以，當市場流行風向轉到「蠟筆小新」概念股（小型股、新掛牌股），條件符合的Ｆ族群立刻獲得市場認同，成為台股崛起的新勢力。
擺脫ＴＤＲ負面印象
證交所嚴把關 資訊透明 「Ｆ公司想要來台掛牌，比本土券商更為艱難。」林火燈說，為了擔心投資人受傷，證交所審議用最嚴格的標準看待Ｆ公司。 過去一段時間，主管機關推動ＴＤＲ（台灣存託憑證）確實讓許多投資人受傷，造成多數人對海外企業存有不良印象。但目前上市的Ｆ股，股票平均獲利都很好，股利分配也比大盤平均更好，這也說明了主管機關積極招攬海外企業來台掛牌的方向已經看到成效；加上在台灣籌資成本譬如上市費、律師費、會計師費都相對香港、新加坡或者美國低廉許多，未來可望在此正向循環下，吸引更多外資企業來台上市。 中華開發高級副總裁吳忠懌表示，台灣和鄰近國相比，資本市場的資金沒有香港、中國雄厚，台灣創投能夠投資的好案子，不可能是那些萬眾矚目的大企業、大公司；務實作法就是引進體質健全、有潛力的中小型企業到台ＩＰＯ，才是正確的道路。 吳忠懌以私募基金角度去中國參訪企業發現，中國很多產業與台灣有連結，若選擇在台掛牌，上下游企業也有比較，更可見出彼此實力，這是為何愈來愈多的福建企業紛紛來台ＩＰＯ的原因。 因此，過去Ｆ公司的背景有八成是台資企業，類似風貌將會發生大轉變，而改以純正的外資企業為主；像即將於元月掛牌登場的Auto Server，就是來自日本第一大會員數的中古車商電子商務公司。 飆漲理由一：
新股發酵 引爆比價效應 「現在手上看的案子，已經很少台灣本土企業，絕大部分都瞄準中資民營企業。」和通創投主管很清楚指出，純外資的Ｆ公司已是台股ＩＰＯ的新趨勢了。 隨著Ｆ股的脫胎換骨，大華投顧分析師蔡正華分析指出，這一輪ＩＰＯ的「新股效應」成了一三年第四季以來的台股主軸；統計顯示，第四季新股掛牌中，上市櫃合計多達35家，其中Ｆ股就占了9家，占25.71％，這也形成Ｆ股如此熱門的原因。也因台股這一波的補漲行情，使得這一波的Ｆ股ＩＰＯ蜜月行情同時帶動一輪比價效應。 以一三年Ｆ股ＩＰＯ最大驚奇Ｆ─麗豐（克麗緹娜）為例，以168元承銷價掛牌，在短短蜜月行情中衝上363.5元高點，漲幅達116％。克麗緹娜兩岸擁有超過三千家店面，被業界稱為美容界航空母艦，資本市場給予高度認同，掛牌上市第一天，投信法人就進場，目前本益比高達30倍。 當然在Ｆ─麗豐帶頭拉高比價空間下，讓南部面膜廠商南六有了很大的想像空間，儘管一三年ＥＰＳ挑戰5元，股價在比價效應中來到165元位置，本益比超過三十倍；顯然，Ｆ新股發酵，讓台股本益比有了不一樣的想像空間。…詳全文 | 
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